根據Kraken母公司Payward公布的2026年第三季財務業績，由於加密貨幣價格下跌抑制交易活動並對其借貸業務造成壓力，公司第三季收益大幅下滑。此次市場低迷正值公司敏感時期——Payward尚未公開上市，正努力證明自己能在市場低谷中維持獲利。

Payward收益為何下滑

Payward的大部分收入來自客戶買賣加密貨幣時收取的費用，同時也向其他加密貨幣公司提供貸款。價格下跌對兩項業務都造成了影響：交易活動減少意味著費用收入降低，而借款人作為抵押品的比特幣價值縮水，使這些貸款的風險升高。

第三季數據反映了這一放緩趨勢。Payward在致股東信函中表示，調整後EBITDA（一項剔除利息、稅項及類似成本的獲利指標）為6,000萬美元，年減67%。平台總交易量下降30%至3,530億美元。平台利潤率（目前以此取代調整後營收進行披露）下滑12%至4.87億美元。

不過並非所有指標都在下滑。持有資金的帳戶數成長37%至710萬個，調整後EBITDA較第二季成長163%。

比特幣在8月中旬至10月初上漲約40%，隨後因投資人擔憂通膨與美國期中選舉而回吐漲幅。

Kraken延長Nakamoto貸款期限

市場低迷也迫使Kraken重新調整一筆重大貸款。總部位於納什維爾的比特幣公司Nakamoto Inc.（NASDAQ: NAKA），就6月從Kraken取得的融資，目前仍欠付1.65億USDT（一種與美元掛鉤的穩定幣）。根據向美國證券交易委員會提交的文件（Form 8-K），兩家公司於11月11日同意修改貸款條款。

根據修訂後的協議，Nakamoto現在須於2027年12月4日前償還其中6,000萬USDT——較原本2026年12月4日的期限延後一年。其餘1.05億USDT仍在原定期限2027年6月30日到期。Nakamoto在Kraken持有的比特幣交易倉位現在可計入貸款。文件指出，此項變更旨在比特幣價格下跌時保護該公司，使其在必須追加抵押品或償還部分債務前有更多時間。

這並非Nakamoto首次需要協助。據報導，6月時該公司出售約4,800萬美元的比特幣及相關投資以削減債務。同月，Kraken與鏈上借貸協議Maple Finance合作，在不動用自有資金的情況下為其貸款提供資金。

多元化布局與延後的上市計畫

Payward也希望降低對交易費用的依賴。10月，該公司同意收購在立陶宛持有銀行牌照的Saldo Bank，以取得歐洲銀行牌照。此外，若美國監管機構允許，公司還計畫提供代幣化股票、預測市場及永續合約（無到期日的衍生品合約），並發行自有代幣。

9月，Nasdaq（NASDAQ: NDAQ）的創投部門同意向Payward投資1億美元，該交易對公司的估值為210億美元。

Payward的股票上市計畫可能也比預期更晚。彭博報導，首次公開發行（IPO）可能要到明年之後才會發生。在此期間，值得關注的指標包括交易量復甦速度、監管機構對公司計畫推出產品的決定，以及現已延長至2027年底的Nakamoto貸款還款期限。