加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward 已同意收購立陶宛的 Saldo Bank，這筆交易將為集團帶來完整的歐盟牌照。據《金融時報》報導，Payward 將成為首家在歐洲收購銀行的加密貨幣公司。

Payward 於 2026 年 10 月簽署了具約束力的協議。此次收購透過 Saldo 的芬蘭控股公司 Saldo Finance Oy 進行。雙方均未披露收購價格，交易預計於 2027 年完成，前提是獲得相關主管機關的批准。

Payward 是 Kraken 背後的控股公司。Kraken 是一家於 2011 年在舊金山成立的中心化加密貨幣交易所，提供數位資產的交易與託管服務。相較之下，Saldo Bank 是一家小型數位專業銀行，發放消費者與企業貸款，並提供定期存款。該行於 2021 年取得歐盟銀行牌照，業務遍及立陶宛、芬蘭、瑞典和德國；透過牌照通行制度（passporting），該牌照在荷蘭同樣有效。

規模雖小、牌照影響深遠的銀行

據 CoinDesk 報導，Saldo 在 2025 年底報告的總資產為 1.639 億歐元（約 1.8 億美元），較前一年成長 22.7%。以歐洲標準而言，Saldo 規模相對較小，其業務量本身並不足以解釋這筆收購。真正關鍵的是牌照：歐盟銀行牌照允許吸收存款，並透過通行制度在其他會員國生效，意即只要在一國獲得核准，即可在整個歐盟提供服務而無需另行審批。Saldo 已透過這種方式在五個歐洲市場布局，買方可因此省去從零開始申請牌照的過程。

其產品線精簡，卻涵蓋銀行的核心構成要素。各市場均提供零售定期存款。Saldo 在立陶宛、芬蘭和瑞典發放消費者貸款，並在立陶宛和芬蘭提供有擔保及無擔保的中小企業貸款。該行已在芬蘭推出信用卡，並計劃於 2027 年在瑞典推出。不過，對一家加密貨幣公司而言，產品背後的基礎設施更為重要：Saldo 擁有完整的 SEPA（單一歐元支付區，即歐洲歐元轉帳的共通架構）接入權限，芬蘭和德國的金融科技業者還能使用嵌入式放款服務，也就是直接整合進其自身產品的貸款。

Payward 與 Saldo 簽署的是具約束力的協議，而非僅有意向書，買方也在自己的公告中證實了交易。雙方並未披露賣方及收購價格。Saldo 總裁 Jarkko Mäensivu 在同一份公告中詮釋了這一步驟：「銀行牌照的價值，取決於你在其上建立起什麼。」他說。

Payward Banking 從電子貨幣機構轉型為完整銀行

該集團早已在 Payward Banking 品牌下經營自身的金融業務。據公司表示，該部門迄今已發放超過 20 億美元的貸款，並持有聯準會的有限主帳戶，這類帳戶可讓機構直接接入美國央行的支付系統。不過在歐洲，該業務依賴的是愛爾蘭中央銀行核發的電子貨幣機構（EMI）牌照，Kraken 目前即依據此牌照在歐盟營運。此類電子貨幣機構無法吸收銀行存款，而存款正是銀行的核心功能，也是銀行放款的資金來源。

Saldo 正是為了填補這一缺口。交易完成後，Payward Banking 計劃在歐洲提供存款利息、放款產品和銀行即服務（BaaS），通行制度、發卡與中小企業貸款也在規劃之列。在銀行即服務模式下，持有牌照的銀行向第三方企業提供其基礎設施，這些企業再在此基礎上打造自己的帳戶、卡片或貸款產品。

共同執行長 Arjun Sethi 向《金融時報》表示，目標是建立一個結合現金、加密貨幣、代幣化股票與信貸的系統，讓客戶能以資產作為擔保進行借貸，而無需出售資產。換言之，加密貨幣投資人可以質押持倉，而非賣出。

「一家受監管的歐盟銀行，正是讓我們能以主要金融機構應有的方式服務歐洲客戶的關鍵拼圖。」Payward 共同執行長 Arjun Sethi 說。

在歐盟，加密貨幣服務本身仍受「加密資產市場」（MiCA）架構規範，這是歐盟針對加密資產發行與服務的共同規則手冊。銀行牌照則涵蓋另一個領域，即存款與放款。因此，Payward 在歐洲將加密貨幣與銀行業務納入同一個企業屋簷之下。

美國走信託牌照、歐盟走完整銀行

在美國，路徑則有所不同。2026 年 5 月，Payward 向貨幣監理署（OCC）申請全國信託銀行牌照，該機構負責監管持有全國牌照的美國銀行。OCC 是否已核准該牌照目前仍不明朗。Coinbase 和 Ripple 已就此類牌照獲得有條件核准，允許提供託管與交易服務，但不得吸收存款——這使得信託牌照更接近託管執照，而非完整的銀行牌照。

即使是這樣有限的開放，也遭遇阻力。2026 年 10 月，代表美國小型社區銀行的獨立社區銀行家協會（ICBA）對 OCC 提起訴訟，主張發放給加密貨幣公司的牌照超出該機構的權限。本案被告正是監管機構本身。OCC 拒絕置評。透過這起訴訟，銀行業遊說團體最終將對新競爭者的阻撓之戰帶上了法庭。

在歐盟，Payward 繞過了這場爭議。該公司並未自行申請牌照，而是直接買下一家現有銀行及其存款業務。Sethi 向《金融時報》表示，此舉是出於客戶需求；他說，客戶最大的訴求之一，就是希望能享有與其他銀行相同的產品與服務。主管機關仍須核准股權變更，但該牌照本身自 2021 年即已存在。

Saldo Bank 加入 Payward 的一系列收購

這筆交易延續了 Payward 的一連串收購。2026 年 4 月，該公司宣布以 5.5 億美元收購美國衍生性商品交易所 Bitnomial，取得美國衍生品監管機構商品期貨交易委員會（CFTC）的交易所（DCM）、清算所（DCO）與期貨經紀商（FCM）牌照。這使 Bitnomial 得以為客戶上市、清算與經紀期貨合約，將交易、清算與經紀業務集中於 Payward 之下。一個月後，Payward 又以最高 6 億美元收購香港的 Reap Technologies。Reap 提供穩定幣支付與發卡服務，Payward 以現金加股票支付，交易以 Payward 自身 200 億美元的股權估值為基礎。

整體而言，Payward 在 2026 年選擇購買牌照與基礎設施，而非自行建立：Bitnomial 覆蓋美國衍生品市場，Reap 覆蓋亞洲支付業務，Saldo 則補足歐洲銀行業務。Payward Banking 計劃在交易完成後於歐洲提供發卡服務；透過 Reap，這項服務已納入亞洲的產品組合。

在公告中，Sethi 並未將 Payward Banking 描述為新的雄心。相反地，他表示公司是一張牌照接一張牌照、一個市場接一個市場地建立起這項業務。歐洲這塊拼圖的價格目前仍未披露，後續進展取決於監管機關：歐洲主管機關仍須在預計 2027 年完成交易前核准股權變更，而在美國，OCC 對 Payward 牌照申請的決定以及 ICBA 的訴訟仍懸而未決。

來源：Crypto Valley Journal