南韓正朝向可能將股票、債券與基金上鏈的資本市場框架邁進，而 Avalanche 已將其網路連結至該計畫。這項發展值得關注，因為它將區塊鏈基礎設施與證券的發行、交易、清算與結算連結起來，而不僅止於代幣化本身。這也使南韓加入瑞士、新加坡與英國等已開始監管或試點代幣化證券的司法管轄區行列，使國家支持的代幣化成為監管機構與區塊鏈平台之間日益競爭的領域。

南韓為代幣化證券設定 2027 年時間表

南韓金融服務委員會於 9 月 4 日宣布，將建立代幣化證券（包括股票、債券與基金）的基礎設施。監管機構的路線圖將於 2027 年 2 月修訂後的證券法規生效時啟動，私募貨幣市場基金與債券的代幣化將是首批步驟之一。

FSC 表示，其目標超越分割式投資商品。副委員長權大永表示，當局希望透過資本市場方式連結「資本市場的整個價值鏈」，涵蓋發行、交易、清算、結算與權利。這為區塊鏈基礎設施建立了監管基礎。

Avalanche 將其網路連結至南韓 2027 年市場計畫

Avalanche 表示，金融服務委員會與韓國證券存託院正在為由 Avalanche 驅動的鏈上資本市場奠定基礎。該公司描述此計畫涵蓋整個市場堆疊，從發行與交易到清算、結算及投資人權利。

然而，必須注意一項重要區別。FSC 於 9 月 4 日發布的內容證實了代幣化路線圖，但並未指名 AVAX 為區塊鏈平台，因此 AVAX 的角色應理解為該公司自行聲稱的參與，而非官方指定。實施架構與技術安排仍是值得關注的重點領域。

代幣化可能改變 2027 年的結算與市場准入

將證券上鏈可減少發行、持股紀錄與結算流程之間的碎片化。對金融機構而言，潛在效益是更連貫的數位工作流程；對投資人而言，最終可能透過更快、可程式化的交易取得證券。這與其他地區大型金融機構與市場基礎設施營運商推動代幣化試點的理據相符，這些試點著重於縮短結算週期並統一持股紀錄。

不過，代幣化並不會自動消除金融或監管風險。南韓的框架仍強調投資人保護、標準化的分散式帳本要求以及受控的市場基礎設施。最終結果將取決於區塊鏈系統如何與證券法規、託管安排及監理機制互動。

AVAX 的曝險取決於南韓的實際網路採用

對 Avalanche 而言，如果南韓資本市場應用實際進入正式營運，這項發展可強化其機構定位。這將比合作公告更具意義，因為持續的交易活動、機構用戶與代幣化資產可為 Avalanche 基礎設施創造可衡量的需求。

下一個里程碑是 2027 年 2 月之前的監管落實。市場參與者應關注南韓的代幣化證券基礎設施是否正式整合 AVAX、有多少機構參與，以及實際的發行與結算是否產生有意義的鏈上活動。

在這些細節出現之前，此公告最好被視為代幣化訊號，而非全國性遷移的證明。

來源：金融服務委員會公告；Avalanche 於 X