在一段 FireHustle 影片中，主持人質疑 Kevin O’Leary 將其據報的山寨幣曝險降低的決定，認為機構數據並不支持對 Hedera、Solana 和 Avalanche 等資產作出一概否定。據報導，O’Leary 已將其加密貨幣配置從 24% 降至 14%，如今只持有 Bitcoin 和 Ethereum，並將其餘資產稱為“poopoo coins”。

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主持人指出，核心問題不在於這位億萬富翁投資者是否賣出，而在於大型專業投資者是否 वास्तव際上已經放棄了相同的代幣。就這一點而言，影片顯示的情況比 O’Leary 的說法更為複雜。

機構正在收窄山寨幣曝險，而不是全面退出

O’Leary 的觀點建立在指數提供商數據之上，該數據顯示，加密市場約 97% 的總回報來自 Bitcoin 和 Ethereum。從這個角度看，指數基金、主權財富基金及其他大型資金配置者，沒有太大理由持有一籃子廣泛的小型代幣，尤其是在合規負擔與 Bitcoin 對整體市場的顯著影響之下。

影片稱，Wintermute 上半年數據部分支持這一論點。根據引述的數字，機構參與者在兩年內願意交易的代幣數量僅增加了 24%，而散戶交易者則增加了 76%。主持人引用的另一組 Kaiko 數據顯示，前 10 大山寨幣在總山寨幣交易量中的占比，從 50% 上升至 63%。

這一變化指向的是更具選擇性的市場，而不是回到過去週期中那種廣泛且不加區分的山寨幣上漲。Wintermute 場外交易部門的數據也顯示，機構在各類代幣現貨交易活動中占比達到創紀錄的 72%，而不僅僅是 Bitcoin 和 Ethereum。對於試圖判斷機構資金是否存在的讀者來說，答案似乎是肯定的，只是集中在更少的標的，且更偏向受監管的進入渠道。

HBAR、SOL 和 AVAX 仍顯示受監管基金曝險

Fire Hustle 提出一個簡單指標：將與某一代幣相關的受監管基金所持淨資產總額，與該代幣的總市值進行比較。此計算旨在顯示某一網絡在專業投資產品中的代表程度。

根據影片中引用的 SosoValue 數據，Ethereum 基金持有的資產相當於 ETH 市值的 4.55%，而 Bitcoin 則為 6%。Solana 估計約為 2%，Hedera 為 1.6%，Avalanche 則略高於 1%。

HBAR 的數據被歸因於一項產品，影片中稱為 Canary HBAR ETF，這使其成為比表面上看起來更狹窄的機構訊號。即便如此，主持人認為，三種資產都存在受監管基金資本，削弱了機構已經徹底放棄它們的說法。

當然，基金持有情況可能迅速變化，而某項產品的存在並不保證需求可持續。不過，這些數據顯示，O’Leary 只持有 Bitcoin 和 Ethereum 的做法，更像是一種投資組合上的限制，而不是對所有主要山寨幣的最終判決。

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