在倫敦上市、尋求加強對 The Works 控制權的維權投資者 Kelso，指控這家零售商的董事會企圖左右一場關鍵的股東投票。

這家維權投資者與這家在倫敦 AIM 市場交易的手工藝品零售商已陷入長達數週的爭執，起因是 Kelso 發起行動，遊說股東任命前 Card Factory 高管 Graeme Coulthard 進入董事會。The Works 一直試圖阻撓這些努力，拒絕與 Coulthard 會面，並警告股東他的加入將「破壞」公司策略。

週一該議案交付股東表決時，The Works 獲勝，Coulthard 的董事席位以 51.6% 對 48.4% 的票數遭到否決——差距之小，使 EBT 持股的處理方式成為爭議焦點，也凸顯小市值公司具爭議的董事會投票，可能取決於一般機構投資人以外的股權板塊。

員工福利信託爭議

但 Kelso 執行長 John Goold 指控，該零售商董事會不當地允許其員工福利信託（EBT）決定投票結果。該信託持有公司 4% 的股份，將用於向管理層發放獎金。他聲稱，由獨立受託人董事會管理的 EBT 與 The Works 董事會立場一致投票，否決了 Coulthard 進入董事會的提案。這場爭議觸及英國公司治理圈長期以來的辯論：英國的指引普遍不鼓勵、有時甚至限制員工持股信託就未分配股份投票，正是因為擔心用於管理層激勵的股份不應影響股東投票結果。

Goold 向 City AM 表示：「在這種票數膠著的情況下，他們不應該投票。他們絕對不應該決定誰勝誰負。

「金融城裡任何人都會告訴你，（EBT）不應該決定如此接近的投票結果。」

一位接近 The Works 的人士表示，該公司的 EBT 由一家獨立受託公司管理，董事會無權控制其在股東議案中的投票方式。

「我感到震驚」

在該集團年度股東大會上，Goold 讚揚這家零售商近幾個月的「亮眼表現」，隨後表示對董事會对其推動 Coulthard 入會的「激烈反應」感到「非常失望」。他說，本應是「慶祝的一天」，卻被一場「與大股東之間完全沒有必要的決裂」所籠罩。

Goold 稍後向 City AM 表示，他對 The Works 董事會成員據稱拒絕與 Coulthard 會面感到「震驚」。

在與該零售商的爭執期間，Kelso 還指控董事長 Steve Bellamy 將主要居住地遷至新西蘭（他是該國公民），並以電話撥入方式參加關鍵董事會議。Bellamy 在會上反駁這些指控，告訴股東 Kelso 的說法「並不正確」，並表示在其擔任董事長期間一直是新西蘭與英國的雙重居民。

「也許他還在 212 號公車上」

持有 The Works 10% 股份的 Kelso 投票支持罷免董事長 Bellamy，但他以 77.6% 的得票率挺過了這次罷免。

隨後，當一名股東質疑 Coulthard 為何未出席股東周年大會時，關於董事會出席的爭議又轉回 Kelso 身上。Bellamy 回應道：「也許他還在 212 號公車上。」

Goold 向 City AM 表示，Coulthard 是自己選擇不出席。「他在場時與 Graham 辯論沒有意義。董事會在投票前沒有與 Graham 交談過。他們只是自己下了定論。我對此感到震驚。」

對於 Coulthard 提案的失敗，The Works 發言人表示：「雖然就第 15 號決議案投下的選票中有 48.39% 支持任命 Coulthard 先生，但董事會注意到，這些選票來自少數股東。

「董事會感謝其他股東按照其建議投票所給予的支持。」

在投票前，The Works 曾警告投資人，Coulthard 進入董事會將「造成不必要的分心，並有使」董事會成長策略「偏離軌道的風險」。儘管 Coulthard 的決議案被否決，但有近半數選票投了贊成票，而 Kelso 也沒有退讓跡象，這場維權投資者與董事會之間的僵局在未來數月仍將懸而未決。