Kalshi 正加緊努力成為美國受監管的加密永續合約交易場所，將與數位資產託管機構 BitGo 合作的全新比特幣抵押貸款安排，與一項分銷協議相結合，後者將使其永續合約呈現在 Webull 超過 600 萬名客戶面前。

彭博週三率先報導，該公司在美國註冊的期貨佣金商家 Kalshi Prime 的客戶，將能以存放於 BitGo 的數位資產作為抵押借款，並將所得資金用於在 Kalshi 主要交易所交易的永續合約上建立保證金部位。

在這種三方架構下，貸款將由 Kalshi Prime 的貸款關聯公司 Kalshi Katalyst 發放，並以存放於該公司聯邦特許信託銀行 BitGo Bank & Trust 的資產作為擔保。合格抵押品將包括比特幣、以太幣，以及被認定符合 2025 年頒布的聯邦穩定幣框架《GENIUS Act》的穩定幣，預計未來還會有更多託管機構加入 Kalshi 的網絡。

永續合約本身是一種沒有固定到期日的衍生品，只要滿足保證金要求，部位便可持續持有——這種結構長期以來一直是未受監管的離岸加密交易所的主流產品，直到今年之前，美國都沒有受監管的對應產品。

Kalshi Prime 執行長 Jeff Band 向該媒體表示，該產品的設計以加密原生交易者為考量對象，包括已活躍於未受監管離岸永續合約平台的交易者，以及不願出售比特幣來為期貨部位融資的大額持有人。他還指出，企業端出現了意想不到的需求，例如以美元穩定幣營運的拉丁美洲公司。

此舉瞄準了 Kalshi 自認處於結構性劣勢的市場區塊，其離岸、基於區塊鏈的競爭對手 Polymarket 長期以來一直服務於偏好將資本保留在數位資產中的加密巨鯨和交易公司。自春季以來，這兩個平台一直在競相建設永續合約業務。

Webull 將透過 Kalshi 基礎設施推出加密相關永續合約

在 BitGo 安排公布的前一天，Webull 週二宣布，符合資格的美國客戶將能自 11 月起在其平台上交易永續合約，初期以比特幣及其他少數加密資產為主。

這些合約將在 Kalshi 受 CFTC 監管的指定合約市場 KalshiEX LLC 上交易，並透過該公司的衍生品結算機構 Kalshi Klear LLC 進行結算。初期僅限已透過現有 Webull Futures 帳戶獲得期貨交易核准的客戶使用，更廣泛的開放預計於年底前實現。

Webull Group 總裁兼美國執行長 Anthony Denier 在該公司新聞稿中表示，2025 年永續合約的全球交易量超過 90 兆美元，美國投資人應能透過受監管的平台參與。

這兩項公告延續了 Kalshi 全面性的產品建設，該公司於 5 月底獲得 CFTC 核准推出美國首個受監管的比特幣永續合約，並於 6 月初上線，隨後在 9 月新增黃金和白銀永續合約，並於本月稍早推出 US500 股票指數永續合約。

此次擴張之際，州層級的法律壓力不斷升高，猶他州於週一成為最新一個起訴 Kalshi 的州，指控其非法體育博彩，此舉延續了紐約上個月對 Polymarket 採取的類似行動。這些案件仍在審理中，隨著 Webull 預計於年底前開放更廣泛的使用，以及更多託管機構預計加入貸款網絡，未來幾個月將為受監管永續合約建設的進展提供具體指標。

本文最初發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Micah Zimmerman。