HGTY +2.11% | VWAGY +0.79% | ARGGY +0.44% | RACE +1.91%

在Monterey Car Week的各項活動與車展上——這場每年8月於加州半島舉行的拍賣、草坪車展與新車發表盛會,最後在Pebble Beach Concours d'Elegance(圓石灘車展)達到高潮——錢似乎不成問題:七位數成交的超級跑車屢屢易手、經典車拍賣屢創新高,等候名單一路排到數年之後。

但與實際銷售這些車輛的高階主管交談,浮現的圖景更為細膩。高端買家仍在支撐市場,但市場內部已出現分化。這些執行長親口表示,K型經濟——這個在疫情後復甦期間流行起來的說法,形容一群人的財富持續攀升、另一群人卻停滯不前的復甦型態——如今即使在市場最頂端也存在,而且K只有一臂向上。

Hagerty:流動性事件助長淘金熱

收藏車保險公司Hagerty(HGTY)執行長McKeel Hagerty如今清楚看到這道分化。被問及收藏車世界是否存在K型經濟時,他毫不猶豫。

「就像K字上端的兩筆,」他說。「當人們為汽車一擲千金時,通常是因為發生了一場大型流動性事件。」

他指出,公司出售、IPO與過熱的股市正在為最高端注入流動性,而背景則是令「人們感到恐慌」的關稅、高利率與全球衝突。結果是頂端出現淘金熱,對連小康富裕階層中較低層的焦慮幾乎無動於衷。

Hagerty——其業務涵蓋收藏車保險與車價追蹤——目睹這股淘金熱壓縮了時間本身。「如今,在數月而非數十年間打造出價值1億美元汽車收藏的情況,與以往大不相同,」他說。

Bentley:頂端強勁,下方遲疑

Bentley(VWAGY)——Volkswagen集團旗下的英國超豪華品牌——執行長Frank-Steffen Walliser,從自家訂單簿上清楚看到這種分化。

「頂端客層——如果我說完全沒問題,那是真的。生意很好、非常好,需求實在,客戶優質,」他說。「但較一般的客戶,這正是我們看到業務放緩的地方。人們在遲疑。」

他認為,原因在於這些車純屬「想要」而非「需要」。「你購買奢侈品——一個手袋、一只手錶、一輛車、一艘船——都是為了犒賞自己,」Walliser說。「但如果你自己的生意數字不是那麼好看,你就會覺得根本沒有必要。你不是因為需要而買Bentley,而是因為想要才買。」

Aston Martin:受擠壓的中間層

沒有人比Aston Martin(ARGGY)執行長Adrian Hallmark更鮮明地劃出這條分界線;他在2024年加入這家英國跑車製造商之前,曾執掌Bentley——這段經歷讓兩個品牌的訂單簿都曾擺在他眼前。在他看來,富裕與低收入兩個群體在某種意義上都不受雜音干擾,真正憂心的是介於兩者之間的那一層。

「頂端的人,沒有影響。底層的人,也沒有影響,」他說。「最容易被影響的是中間那群人——而他們買的是數量最多的車,不是價值最高的車。」

Hallmark引用一句他歸於LVMH的Bernard Arnault的話來解釋這種心理:「奢侈品消費只不過是人們對自身未來信心的指標,」他說。「如果我認為三、五、10年後我會比今天更有錢,我就會買。如果我不確定,我就會再想想。」

他強調,他在多數市場看到的是中間層「觀望而非退出」的遲疑,而不是頂端買家的遲疑;他說,頂端買家的人數正「以對數級數成長,而且愈來愈年輕」。

Bugatti:頂峰的需求過剩

在絕對頂峰,景氣下滑根本感覺不到。38歲的Bugatti執行長Mate Rimac,經營的是一家位於「K」字最上端的公司,總體經濟的影響微乎其微,甚至不存在。

「我們的需求嚴重過剩、供給極少,需求遠超過我們所能供應的數量,」他說。

以他的框架來算,這道算術引用了業界對超高淨值人士的標準門檻——一般指資產3,000萬美元以上——結果令人咋舌:「全球約有30萬位超高淨值人士,而我們每年生產100輛車。我們服務的對象不到全球超高淨值人口的1%。即使其中一半人境況不佳,我們仍然綽綽有餘。」

McLaren:AI百萬富翁壯大買家池

McLaren Automotive執行長Nick Collins看到同樣不斷擴大的富裕買家池——以及餵養它的新來源。

「全球超高淨值人士的數量在各年齡層都在持續快速成長,」他說。「你現在看到與AI相關的百萬富翁爆炸性增加——年輕人,分布在美國、歐洲、中東和中國。」

Lamborghini:最謹慎的聲音

這種樂觀並非全面性的,部分奢侈品品牌仍存有疑慮。Lamborghini(VWAGY)執行長Stephan Winkelmann可能是其中最清醒的一位,儘管這家義大利超跑車廠在銷量下滑之際,仍因最富有客戶的更高消費而創下營收紀錄。

「在這個時代非常困難,因為事情變化得太快,」他說。「沒有人預料到中東會爆發戰爭」,而當地是一個重要市場,「銷量下滑了」。

再加上美元走弱與「大幅下滑」的中國市場,即使是一個等候名單長達一年的品牌,也採取謹慎態度。「我們在做法上必須非常保守,」Winkelmann說。「只有這樣,才能維持這種稀缺性,以及人們對購買Lamborghini的渴望。」

頂端的差距持續擴大

把這一切串起來,Monterey Car Week浮現出一項共識:市場最頂端對消費的樂觀前所未有,緊鄰其下的一層則愈來愈緊張,而兩者之間的差距正在擴大。

K型經濟正在最頂端一分為二,而豪華車品牌將竭盡所能——一次性訂製車、限量特仕版,甚至手排變速箱——來滿足購車者昂貴的任性。這些高階主管自己指向的訊號,正是這個市場的經典指標:Bentley位於Crewe總部的訂單簿、Lamborghini位於Sant'Agata Bolognese基地的等候名單、Monterey的拍賣總額,以及中間層的「觀望」是否終將固化成Hallmark堅稱尚未出現的退出。

Pras Subramanian是Yahoo Finance首席汽車記者。