Jupiter 是 Solana 上最大的去中心化交易所聚合器之一，該平台推出了 Lend v2——這是一項針對其借貸協議的重大升級，允許存入資產和借入資產同時被部署為去中心化交易所（DEX）流動性，從而可能產生交易手續費來抵消借款成本。

Jupiter 將 Lend v2 描述為首個讓借入資產能夠賺取交易手續費的 Solana 借貸協議。此次升級旨在 bridging 連接兩種先前各自獨立的鏈上收益產生方式：借貸與流動性提供。這種結合在其他區塊鏈上已有探索，但在 Solana 的 DeFi 生態系統中尚未被原生實現過。

Lend v2 的運作方式

Lend v2 引入了兩項可選功能——Smart Collateral 和 Smart Debt——以及第三項新增功能 Lifetime PnL。

Smart Collateral 允許用戶存入單一受支援資產，例如 USDC、USDT、SOL 或 JupSOL。Jupiter 隨後可將該資產部署至關聯流動性池。根據 Jupiter 的說明，符合條件的倉位可以同時獲得借貸收益、DEX 交易手續費，以及（在適用情況下）原生質押獎勵。

Smart Debt 將相同概念應用於借入資產，是本次升級中更為突出的創新。用戶若選擇啟用，系統不會讓借入資金閒置於流動性系統之外，而是將其部署為 DEX 流動性。當交易者與流動性池互動時，產生的手續費有可能抵消債務利息的一部分或全部。

Jupiter 強調，底層借款流程維持不變。用戶仍可如以往般借入和償還資產，而不希望承受 DEX 風險的用戶可繼續使用平台的傳統借貸功能，無需任何變更。

Lifetime PnL 是第三項主要新增功能，為用戶提供倉位的歷史績效視圖，整合了倉位生命週期內的借貸收益、借款成本和交易手續費。

Jupiter 營運長 Kash Dhanda 表示：「鏈上人們賺取 APY 的兩種主要方式——借貸和做 LP——之間一直存在一道牆。Lend v2 打破了這道牆，讓用戶可以選擇讓其流動性同時作為借貸流動性和 AMM 流動性運作。」

Smart Collateral 和 Smart Debt 均為完全可選功能。Jupiter 表示，偏好傳統借貸的用戶可以繼續存入和借出資產，而不會承受任何 DEX 流動性風險或其相關風險。然而，選擇啟用的用戶需承擔流動性提供所固有的風險，包括無常損失以及與 AMM 池互動帶來的智能合約風險。

資本效率策略

在傳統的 DeFi 借貸中，存入資產產生借貸收入，而借入資產則代表成本。相比之下，流動性提供通過交易手續費提供了另一種潛在收入來源，但通常需要用戶開設並管理單獨的倉位。

通過在單一倉位中結合借貸與流動性提供，Jupiter 為 Solana 用戶提供了一種從原本在標準借貸安排中會保持靜態的資本上產生回報的新方式。這一做法反映了 DeFi 領域協議可組合性的更廣泛趨勢，即平台越來越多地將多種金融基礎組件——借貸、交易和質押——整合到統一的界面中，而非要求用戶在不同的應用程式之間移動資金。Jupiter 作為 Solana 主要 DEX 聚合器的既有地位，為其在深入拓展借貸業務時提供了穩固的流動性基礎。