美國7月通膨小幅降溫，但消費者物價年增率仍高於聯邦準備理事會2%的目標，政策制定者正在權衡下月是否需要升息。

勞工統計局（BLS）週三公布，消費者物價指數（CPI）——衡量汽油、食品雜貨和租金等日常商品價格的廣泛指標——月增0.1%，年增3.4%。

符合預期

這些數據與LSEG調查的經濟學家預期一致。月度數據延續了6月負0.4%的讀數之後，而年度數據則略低於前月的3.5%。

核心物價——剔除波動較大的食品和能源成本以更好地反映潛在通膨趨勢——月增0.2%，年增2.5%。月度數據在6月物價持平後略有回升，而年度讀數則較前月的2.6%有所降溫。整體和核心指標仍高於聯準會2%的通膨目標，但已較2022年6月達到的9.1%年增率CPI高峰大幅回落，該高峰為近四十年來最高。

生活成本細項

持續的高通膨近年來對大多數美國家庭造成了沉重的財務壓力，迫使消費者為食品和租金等日常必需品支付更多費用。這些價格上漲對低收入美國人尤其艱困，他們傾向於將更大比例的收入用於必需品，儲蓄空間也更小。

7月能源價格月減1.5%，但較一年前仍上漲14.7%，延續6月5.7%的降幅。

7月汽油價格月減2.9%，但年增率仍達24.6%。電力成本月增0.1%，過去一年上漲4.2%。

食品價格月增0.1%，較一年前上漲3%。在家食品指數7月下降0.1%，年增2.7%；外食指數月增0.3%，年增3.4%。

肉類、禽類和魚類指數月減0.7%，但年增4.5%，主要受牛肉和小牛肉價格推動——儘管7月下降0.8%，過去一年仍上漲9.4%。雞蛋價格月減0.5%，年減25.7%，因禽流感疫情後雞群持續恢復。

水果和蔬菜指數月減0.1%，年增5.1%。生菜價格在環孢子蟲疫情影響下7月大跌16.4%，但較一年前仍上漲7.5%。

住房成本7月上升0.1%，BLS指出該類別約佔月度總增幅的三分之二。住房指數年增3.2%。租戶和家庭保險價格7月微降0.1%，但較一年前上漲4.8%。

交通服務價格7月上升0.3%，年增2.9%。機票價格月增2.2%，過去一年上漲25.5%。

專家反應

Morgan Stanley Wealth Management首席經濟策略師Ellen Zentner表示：「符合預期的通膨數據將維持上週就業報告後形成的『無需升息』論調不變。」

「9月FOMC會議前還會有一輪通膨數據，因此情況仍可能改變。但除非那些數據呈現截然不同的面貌，聯準會很可能仍處於下月維持利率不變的位置，」Zentner補充道。

Goldman Sachs Asset Management多部門固定收益投資主管Lindsay Rosner表示：「9月FOMC會議前還有一輪通膨數據即將公布，一切仍有變數，但今日符合預期的報告是個好的開始。」

「受控的核心通膨為上月數據中潛在通膨降溫的令人鼓舞跡象增添了助力，有助於強化9月按兵不動的理由，」Rosner補充道。

聯準會利率展望

7月CPI報告改變了市場對聯邦準備理事會下次政策會議的預期，交易員更明確地傾向於繼續暫停利率調整。聯準會面臨的挑戰是在抗通膨與勞動市場降溫的跡象之間取得平衡，上週的就業報告使這一點更加突出。

根據CME FedWatch工具，市場認定利率維持在當前3.5%至3.75%目標區間的機率為61.9%，高於一天前的51.6%。升息25個基點的機率從前日的48.4%降至38.1%。

展望年底，該工具繼續將單次25個基點的升息定價為最可能結果，機率為45%，相比之下維持當前利率水準的機率為28.9%，兩次25個基點升息的機率為22.5%。8月CPI報告將在9月FOMC會議前公布，是政策制定者在決定下一步行動前收到的最後一份通膨數據。

市場反應

7月CPI報告發布後，基準S&P 500指數在早盤交易中上漲超過0.3%。Nasdaq Composite上漲約0.6%，而道瓊工業平均指數則基本持平。