紐約南區聯邦法院駁回了加密貨幣交易所 Gemini（NASDAQ: GEMI）與商品期貨交易委員會（CFTC）共同提出的撤銷一項永久命令的請求，該命令禁止該交易所誤導美國監管機構。

Alvin Hellerstein 法官拒絕重新開啟該同意令——即由法院批准並作為具約束力命令納入的和解協議——該命令可追溯至2025年1月。這項裁決有兩個部分：Gemini 被處以500萬美元民事罰款，並被永久禁止向 CFTC 作出虛假或誤導性陳述。

正如 Gemini 與 CFTC 在5月的共同申請文件中所指出，該交易所早已繳清全部500萬美元罰款。法院文件從未說明若法院撤銷該命令，款項是否會退還。撤銷令的實際效果幾乎完全落在禁令上，一旦獲判有利，即可將「交易所誤導其監管機構」這項既有司法認定從紀錄中完全抹除。然而，即便 CFTC 本身也表示該訴訟本不應被提起，這項認定如今仍然成立。

法院認定沒有新事實

Gemini 與 CFTC 在請求聯邦法院撤銷禁令時提出了兩種不同的論點。CFTC 主張2022年的訴訟本不應被提起，且在其現行監管方針下不會提起該訴訟。另一方面，Gemini 則以和解是在脅迫性監管壓力下達成為核心主張。

Hellerstein 駁回了雙方論點。他在判決中寫道：「在同意令簽訂時即已存在的事實，其新近獲知並不構成事實情況的重大變化」，並補充指出「CFTC 目前認為本訴訟不應被提起的評估，並不需要撤銷令或其他救濟」。

法官亦否決了 Gemini 的脅迫主張，指出該交易所在經過約三年的訴訟後，「在開審前不久作出了經過盤算的和解決定」。Hellerstein 補充，Gemini 早已知悉其自身的內部問題，包括其前營運長的詐欺計畫。

Gemini 在案件預定開審前約三週達成和解。當時，該和解解決了2022年6月的一起訴訟，該訴訟指控 Gemini 於2017年就一項擬議的比特幣（BTC）期貨合約的操縱險向 CFTC 作出虛假或誤導性陳述。

CFTC 擴大加密貨幣監管

在川普政府之下，CFTC 已獲得擴大的監管權限，涵蓋 Gemini 成為「全端」市場的大部分擴張計畫所涉及的領域。Gemini 總裁 Cameron Winklevoss 表示，公司正在評估涵蓋加密貨幣現貨、預測市場、期貨、選擇權及永續合約的產品。然而，2022年和解產生的法院命令仍是該交易所紀錄上的一處污點，因為它正尋求向 CFTC 取得完整的牌照組合。

透過關聯公司，該交易所已在累積推出新產品與服務所需的核准。Gemini Titan 於2025年12月成為指定合約市場（DCM），以推出預測市場；另一家關聯公司 Gemini Olympus 則於2026年5月取得衍生性商品結算組織牌照，獲准結算衍生性商品交易。這兩項核准均在禁令仍然有效期間取得。

逆轉的政治之路

5月下旬提交的這項共同動議，本身就是該機構動盪一年的產物。2025年9月，當時的被提名人 Brian Quintenz 公布了他與 Winklevoss 雙胞胎的簡訊往來，表示他之所以公布，是因為川普總統「可能被誤導了」。

Quintenz 聲稱，這對兄弟就 Gemini 案向他施壓——Tyler Winklevoss 稱之為「法律戰的獵戰利品」——隨後更推動白宮擱置對他的任命確認。川普撤回了對 Quintenz 的提名，之後任命 Michael Selig 為 CFTC 主席。在 Selig 領導下，該委員會對 Gemini 案改弦易轍。

在5月的申請文件中，CFTC 表示其「認定本不應提起該訴訟」，且該機構發現其執法部門「採用了不當手段」。

Selig 仍是 CFTC 唯一的在任委員。本月，Cryptopolitan 報導，在 CLARITY 法案於參議院停滯後，該機構提出了其首套加密貨幣市場規則——這項規則制定可能為 Gemini 全端擴張所聚焦的市場界定監管框架。