根據11月12日向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，摩根大通申報持有848,932股Strategy（前稱MicroStrategy）股份，以及近5.4億美元的BlackRock iShares比特幣信託ETF（IBIT）。該披露顯示，該行的Strategy持股在第三季成長約36%，同時也揭示與兩項投資相關的大量選擇權曝險。

這份季度披露以Form 13F提交，適用於對至少1億美元合格資產擁有裁量權的機構投資管理人，此類文件是窺探大型金融機構如何配置加密相關產品的少數公開窗口之一。

該文件涵蓋截至9月30日的持倉，並非本週的交易，且合併了多家關聯管理機構申報的投資。

Strategy持股增加，賣出選擇權部位同步擴大

根據該行的9月13F資訊表及6月13F資訊表，摩根大通的Strategy部位從6月底的624,387股增至9月底的848,932股，增加224,545股。

9月的持股申報價值為1.313億美元，6月則為5,790萬美元，意味著美元價值翻倍以上，而持股數量成長約36%。兩份文件分別隱含約154.67美元和92.68美元的季底股價，因此股價波動是申報價值上升的部分原因。

這些數據受到關注，反映出Strategy在市場上的地位：該公司持有最大的企業比特幣儲備，其股份被廣泛視為股票市場上獲取比特幣曝險的工具。

另外，摩根大通申報參考1,148,500股Strategy股份的賣出選擇權，高於6月的715,700股。9月的文件亦列出與349,500股掛鉤的買進選擇權。以標的股份價值計算，SEC表格將1.7764億美元歸於Strategy賣權，買權為5,406萬美元。兩項數字均不代表已支付的選擇權權利金。

賣出選擇權部位涵蓋的標的股份數量超過摩根大通申報的Strategy普通股持股。不過，該文件並未說明這些選擇權是作為對沖、方向性交易或客戶部位。

BlackRock比特幣ETF持股達5.4億美元

摩根大通亦申報持有11,408,930股BlackRock的iShares比特幣信託ETF（即IBIT），截至9月底價值5.3998億美元。6月時，該部位合計10,407,635股，價值3.5573億美元。因此，持股數量季增9.6%，申報價值攀升約52%，此差距反映新增股份與基金市價變動的雙重影響。

IBIT於2024年1月在SEC批准首批美國現貨比特幣ETF後開始交易，已成為該類別中資產規模最大的基金，而由美國最大的銀行之一申報如此規模的部位，說明此類產品已深入機構投資組合的程度。

IBIT提供的是交易所交易的比特幣曝險，而非股東對資產的直接持有。摩根大通另申報涵蓋3,703,200股的IBIT買進選擇權，以及涵蓋2,915,000股的賣出選擇權。與Strategy部位一樣，申報的選擇權價值反映的是標的證券，而非個別合約支付的權利金。

文件未揭示摩根大通的比特幣淨押注

該文件列出納入摩根大通合併報告的另外17家管理機構。因此，這些部位不能自動被視為僅屬於該行自身資產負債表的投資，文件也未區分自營持倉與代客戶管理的部位。

Form 13F記錄的是季底應申報證券，但並不能確定機構的完整經濟曝險。這些數據無法確認該行目前的持倉，也無法解釋每筆交易的目的。

下一份快照已有固定時間表：涵蓋12月31日持倉的13F文件須在季度結束後45天內提交，屆時觀察者通常會檢視此類持倉是維持、擴大還是縮減。

本文基於CoinCentral的報導關於該SEC文件的內容。