據報導，摩根大通正在評估是否發行自有穩定幣；與此同時，大型金融機構正逐漸從抗拒私人發行的數位貨幣，轉向開發基於區塊鏈的支付產品。

此舉將象徵銀行業的一項顯著轉變。長期以來，銀行業者普遍偏好代幣化存款，將其視為更易掌控的替代方案。在過去一年大部分時間裡，銀行一方面就穩定幣立法進行遊說，另一方面則推廣區塊鏈版本的傳統存款，將其視為數位交易的首選模式。

隨著傳統銀行業以外的大型企業進軍穩定幣市場，這一立場正逐漸鬆動。Visa、BlackRock、Google 與 DoorDash 等大型企業均在探索數位貨幣，為這個長期由 Tether 與 Circle 主導的市場帶來更大競爭壓力。

摩根大通目前已營運代幣化存款系統 JPM Coin，並維護自有區塊鏈基礎設施。該行表示，目前尚無發行穩定幣的計畫，但可能視客戶需求與監管環境的變化重新考慮此一立場。其內部評估凸顯大型銀行整體正在轉變：區塊鏈支付與數位資產的需求，正日益挑戰對代幣化銀行存款的傳統偏好。

銀行籌備聯合穩定幣計畫

摩根大通並非唯一正在評估此機會的大型銀行。據報導，包括美國銀行、富國銀行與桑坦德銀行在內的十多家金融機構，一直在推進一項聯合穩定幣計畫。

該計畫預計初期將以美元計價的穩定幣為主，並可能進一步擴及歐元及其他七大工業國集團（G7）主要貨幣。此一項目將主要針對商業應用，但具體使用情境可能依市場而異。這項進展顯示，銀行日益將穩定幣視為企業支付、清算及其他金融活動的潛在工具，而非僅僅將其視為傳統銀行產品的競爭對手。

另外，一個透過 39 個州銀行家協會代表約 3,000 家銀行的聯盟，已宣布計劃建立名為 BankChain Alliance 的區塊鏈平台。該平台預計將同時支援代幣化存款與穩定幣，並可能在 2027 年上半年推出。這個計劃中的網路預計將聚焦於資金管理、供應鏈金融與現金管理等領域，可望讓規模較小及地區性銀行無需自行開發系統，即可使用區塊鏈基礎設施。

穩定幣與代幣化存款扮演不同角色

穩定幣與代幣化存款之間的區別，仍是銀行業辯論區塊鏈貨幣的核心議題。

代幣化存款是將傳統銀行存款記錄於區塊鏈上，且通常保留既有的銀行框架。資金仍留在受監管的銀行體系內，使金融機構對資產的發行與移轉擁有更大的掌控權。

相較之下，穩定幣可在 Ethereum 與 Solana 等公共區塊鏈網路上流通。它們可能超越個別銀行的範圍，但通常不具備與傳統銀行存款相同的存款保險保障。

銀行業者已提出疑慮，認為具收益功能的穩定幣可能促使客戶將資金從傳統存款轉移，進而可能削減銀行體系的關鍵資金來源。這些疑慮已影響銀行對穩定幣立法草案的立場，包括穩定幣發行方是否應被允許向持有者提供收益等相關條款。

監管機構正視銀行策略的轉變

監管環境也反映出穩定幣日益重要的角色。美國貨幣監理署（OCC）署長喬納森·古爾德近期表示，穩定幣越來越常出現在尋求監管審查的銀行所提交的業務計畫中。這項發展顯示，數位資產正更貼近主流銀行業務，即使監管機構仍在持續制定有關其發行、儲備、託管與使用的規則。

環境的變化還包括與川普家族相關的加密貨幣企業 World Liberty Financial 的進展。該公司已獲得美國貨幣監理署（OCC）成為銀行的初步有條件批准，若最終獲得批准，將可發行其 USD1 穩定幣。

整體而言，持續成長的企業需求、銀行主導的穩定幣計畫以及不斷演進的監管認可，顯示穩定幣日益被視為未來金融基礎設施的一部分，而不僅是對傳統銀行業的挑戰。對摩根大通及其同業而言，關鍵問題很可能是客戶需求、監管與競爭格局將如何演變。日益升溫的機構興趣顯示，銀行可能會同時發展代幣化存款與穩定幣，而非將兩種模式視為互斥。