摩根大通預測比特幣10至15年年化報酬率達10%，高於股票與黃金
重點速覽
- •摩根大通資產管理公司在10月19日發布的2027年長期資本市場假設報告中，首次發布比特幣報酬率預測，設定未來10至15年基準情境複合年化報酬率為10%。
- •比特幣10%的假設高於該行對美國大型股（7.5%）、美國REITs（8.2%）與黃金（5.5%）的預測，同時伴隨估計約55%的年化波動率。
- •由於波動性高且相關性不穩定，比特幣仍被排除在摩根大通的核心共變異數矩陣與資產配置模型之外，意即此預測僅反映報酬率預期，而非投資組合權重。
- •整體報告預期以人工智慧為核心的15兆美元全球資本支出浪潮將持續至2040年，同時全球綜合債券預測為5.3%，創二十年新高。
- •比特幣在81,213美元附近交易，交易員正關注79,800美元支撐與83,000至84,000美元流動性聚集區，而比特幣是否被納入摩根大通核心共變異數模型則被視為關鍵的長期訊號。
摩根大通資產管理公司首次將比特幣納入其長期報酬率預測，為該資產設定未來10至15年基準情境複合年化報酬率10%。
該預測出現在該行於10月19日發布的2027年長期資本市場假設報告中。這份年度報告闡述該行對各資產類別的長期報酬、波動性與相關性假設，是機構投資人進行長期規劃時通常參考的依據。比特幣的假設報酬率高於美國大型股（7.5%）、美國REITs（8.2%）與黃金（5.5%）。但須注意的是：摩根大通尚未將比特幣納入其資產配置模型。
預測內容為何
摩根大通資產管理公司（JPMorgan Chase的投資部門）為比特幣設定了10.0%的基準情境複合化報酬率，這是該行首次為此資產發布報酬率區間。報告同時估算其算術年化報酬率為20.9%，年化波動率為55%。兩者之間的差距說明了劇烈的價格波動如何侵蝕複合增長。
比特幣仍被排除在摩根大通的主要共變異數矩陣之外，該矩陣衡量各資產之間的相對走勢並為投資組合建構提供依據。由於比特幣波動性高且相關性不穩定，該行將其獨立建模。因此，這項預測僅反映報酬率預期，而非投資組合權重。
Bitwise投資長Matt Hougan在X上表示，這份報告如今將比特幣定位為未來十年表現最佳的資產——這是他對數據的解讀，並非摩根大通的說法。
First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c
— Matt Hougan (@Matt_Hougan) October 20, 2026
為何此次展望偏好風險資產
比特幣的預測出現在一份整體樂觀的報告之中。摩根大通預期，以人工智慧為核心、持續至2040年的15兆美元全球資本支出浪潮，將提振經濟增長與資產報酬。該行預測美國實質GDP增長率為2.1%，已開發國家名目增長率為4.2。超過15%的利潤率使其美國大型股預測上調80個基點，至7.5%。
債券預測亦有改善。該行的全球綜合債券預測達5.3%，高於2021年2.1%的低點，為二十年來最高。全球股債平衡投資組合的預測則上升至7.0%。
在此背景下，比特幣10%的假設比美國大型股高出2.5個百分點——而此溢價伴隨著55%的年化波動率。這種報酬與波動之間的取捨，正是長期資產配置者在決定是否讓某項資產納入多元化投資組合時所權衡的假設。
比特幣在81,000美元附近交易
根據撰文時CoinGecko的數據，比特幣交易價格為81,213.90美元，24小時內下跌1.49%，一週內下跌2.68%。過去一天的成交量約為247.4億美元，且資產一直保持在81,000美元附近的區間。
分析師Daan Crypto Trades在X上表示，比特幣在10月走勢猶豫不決。價格清除了80,000美元下方的流動性後持續震盪。他指出最大的流動性聚集區位於83,000至84,000美元，即本地區間高點，進入該區域的未平倉合約仍在持有。
交易員Lennaert Snyder表示，比特幣回落至其81,100美元附近的多單入場區。他認為若價格向上掃過79,800美元的前週低點，則有效朝向83,500至84,000美元、再至85,000美元的多單目標。若79,800美元失守，他表示將等待另一個交易設置。
$BTC dropped straight into our 81.1K long-POI. My limit-long on Bitcoin got filled, and I also took a long on Solana yesterday. Those are nice hedges against yesterdays short from 82.8K that all hit TP's with this dump. The dump and retest of the POI happened during Asia, so… pic.twitter.com/8cFJ8WLWq6
— Lennaert Snyder (@LennaertSnyder) October 20, 2026
後續觀察重點
摩根大通的預測是為期十年的假設，而非價格目標，且不會改變短期格局。短期而言，交易員可觀察比特幣能否守住79,800美元並收復83,000至84,000美元的流動性聚集區。長期而言，值得關注的訊號是摩根大通是否會將比特幣納入其核心共變異數矩陣——這一步驟才會將報酬率預測與實際投資組合建構連結起來。
