摩根大通資產管理公司首次針對比特幣發布長期預測，預估這種加密貨幣在未來十年將提供10%的複合年報酬率。該數據發布於該行10月19日公布的2027年長期資本市場假設，排名高於美國股票、黃金與不動產投資信託（REITs）。

這份年度報告的第31版首次為比特幣設定報酬率情境區間。此類資本市場假設報告是長期投資組合規劃的參考依據，這使比特幣被納入機構用以衡量股票、債券、黃金及其他資產的同一框架之中。

熊市情境下探-11.2%，牛市情境達16.6%

比特幣10%的基本情境，是摩根大通專門建立的比較表中報酬率最高者，該表將比特幣與股票、債券、黃金及現金等12種常見投資進行比較。該行為四種傳統投資給出了10至15年的年報酬率預測：美國大型企業為7.5%、美國小型企業為7.7%、不動產投資信託為8.2%、黃金為5.5%。

比特幣的預測報酬率比美國大型企業高出2.5個百分點，比黃金高出4.5個百分點。

10%代表基本情境。根據9月30日83,000美元的現貨價格，摩根大通的分析顯示，比特幣的熊市情境為10年年化報酬率-11.2%，牛市情境為16.6%——兩個情境之間相差27.8個百分點。在該模型中，比特幣供應成長相對於貨幣供應的權重為65%，黃金補充情境為30%，網路採用度為5%。

傳統的60/40股票/債券投資組合的年化報酬率為7%，該行將此歸因於AI帶來的生產力提升、企業獲利能力與較高的債券殖利率。這份報告涵蓋超過200種資產類別。作者Sheena Shah博士與Dennis Cristallo將比特幣（BTC）描述為加密生態系的支柱，理由是其流動性、長期存續性以及日益明朗的監管環境。

55%的波動率使BTC未能納入主要共變異數矩陣

摩根大通將比特幣的年化波動率定為55%，約為黃金（17.2%）或美國大型股18%）的三倍。該加密貨幣的算術平均年報酬率為20.9%，遠高於複合後的10%，因為複合報酬會計入侵蝕後續收益的虧損——這一差距源於高波動性。

比特幣的波動性與不穩定的相關性使其未能納入該行的主要共變異數矩陣，即衡量資產價格如何共同變動的模型。取而代之的是，摩根大通另行建立了一個較小的矩陣，將比特幣與部分資產進行比較。該行表示，未來可能將比特幣納入其主要模型，但這需要更平穩的價格、與其他資產更穩定的關聯、更明確的規則以及更深的市場。

貝萊德的IBIT在10月19日星期一錄得6.6516億美元的資金流入，為2025年10月以來最高的單日流入，Cryptopolitan報導。在比特幣於82,000美元至83,000美元之間徘徊之際，美國現貨比特幣ETF合計淨流入5.266億美元。這些資金流向恰逢假設報告發布的同一日。

Bitwise投資長Matt Hougan對此納入表示歡迎，但認為考慮到比特幣過去15年價格波動幅度不斷收窄，55%的波動率估計值過高。他在X上寫道：「一開始他們忽視你，然後嘲笑你，接著與你對抗，然後他們把你加入長期資本市場假設報告，並預測你將是未來十年表現最佳的資產。」在他的每週備忘錄中，Hougan解釋過比特幣在各種經濟情境下都能勝出，並寫道：「所有情境都指向比特幣。」

Strategy董事長Michael Saylor在X上表示：「華爾街正在做算術。」

鑑於牛市與熊市情境之間的差異，該行表示應仔細審視比特幣曝險，任何持有該資產的投資組合都應針對牛市與熊市情境進行壓力測試。