摩根大通在提交給美國監管機構的季度文件中,增持了比特幣與以太幣 ETF(交易所交易基金)部位,透過受監管的交易所交易產品為這兩項資產增添新的機構曝險,而非直接持有代幣。

摩根大通 Q2 文件揭露的內容

這項揭露來自摩根大通提交給美國監管機構的季度文件,其中申報比特幣與以太幣 ETF 產品的部位均有所增加。此類持倉揭露以 13F 表格向美國證券交易委員會(SEC)申報,該表格要求管理至少 1 億美元特定美國交易所交易證券的機構投資管理人,在季末後 45 天內申報持倉。這份文件涵蓋市值最大的兩種加密貨幣,而非單一資產,且兩者的受監管 ETF 途徑都是近期才出現:美國現貨比特幣 ETF 於 2024 年 1 月開始交易,現貨以太幣 ETF 則於 2024 年 7 月跟進。相關報導請見摩根大通將 Invesco QQQ Trust 代幣化為現實世界資產。

相關曝險是透過 ETF 持有,而非直接持有比特幣或以太幣。這一區別相當重要:該銀行是透過受監管的包裝產品參與加密貨幣市場,而非自行託管代幣。相關報導請見摩根大通、美國銀行、花旗、富國銀行代幣化存款網路。

此舉將摩根大通的 ETF 佈局延伸至比特幣以外,延續先前該行將比特幣 ETF 持倉增加 64%的揭露。相關報導請見Nick Begich 戰略比特幣儲備法案全文在網路上公佈。

為何這次增持受到關注

大型金融機構擴大 ETF 部位是受到密切關注的訊號,因為這顯示受監管業者如何配置數位資產。ETF 包裝產品為銀行與資產管理公司提供一條合規且熟悉的途徑,使其無需直接託管即可取得加密貨幣曝險。

監管文件僅顯示某個時間點的持倉,而非背後的原因。13F 表格僅申報多頭部位;空頭部位與衍生性商品持倉並不會出現在文件中。一項由 Cointelegraph 報導的分析師觀點,將摩根大通的加密貨幣 ETF 操作解讀為風險驅動的部位調整,而非明確看多的押注。

Q2 揭露之後的觀察重點

季度文件屬於回顧性快照。它們記錄的是截至申報日的持倉,並非即時交易紀錄,因此揭露的部位可能已經發生變化。

最明確的檢視時點是下一輪文件申報,屆時將顯示摩根大通是持續建立 ETF 曝險,還是進行減持。更廣泛的 ETF 資金流趨勢,例如現貨比特幣 ETF 首度出現 8 月連兩日資金流出的期間,仍是衡量機構需求的相關背景。