蘋果正邁入新紀元。John Ternus 於 9 月 1 日正式接下執行長一職，接替領導公司 15 年、轉任執行董事長的 Tim Cook——而時鐘已經開始倒數。

🇺🇸 Apple gets a new CEO tomorrow, and his first job is fixing the thing it somehow fell behind on: AI. John Ternus takes over from Tim Cook after 25 years building Macs, iPhones and AirPods, going from hardware chief to running the whole $4.6 trillion machine. Cook isn't… pic.twitter.com/Ggp6Youipa — Mario Nawfal (@MarioNawfal) August 31, 2026

現年 51 歲的 Ternus 於 2001 年加入蘋果，過去數年以資深副總裁身分領導硬體工程部門。這段背景深深影響他對這份職務的看法。他曾主導 iPhone、Mac 以及多款即將推出的硬體產品開發，其中部分產品在蘋果追趕 AI 軟體進度期間遭到延後。這是蘋果近代史上第三次執行長交接：Tim Cook 於 2011 年接替 Steve Jobs，而公司兩次都選擇內部晉升——這種注重延續性的做法，也在 Ternus 的升任中再次獲得印證。

蘋果股票（AAPL）週五收於 $319.70。公司市值正逐步逼近 5 兆美元，較 7 月創下的歷史高點低約 6%。過去 12 個月，股價已上漲近 40%。5 兆美元的估值將進一步鞏固蘋果在全球市值最高上市公司中的地位——在這波 AI 帶動的超大型科技股漲勢之前，沒有任何企業曾達到此里程碑。

在 15 年任期內將蘋果估值提升 13 倍的 Tim Cook 轉任執行董事長。他將繼續掌管蘋果與總統 Donald Trump 及中國政府的關係，並已表明在必要時仍會支持 Ternus。這些關係留在 Cook 的職責範圍內有其意義：中國仍是蘋果關鍵的製造基地與主要市場，而關稅與貿易政策一直是公司供應鏈反覆面臨的壓力點。Cook 的交接案在歷經數月內部規劃後，於 4 月獲蘋果董事會一致通過。

9 月 9 日產品發表會是第一場大考

Ternus 擔任執行長後的首個公開時刻很快到來。蘋果預定 9 月 9 日在 Cupertino 園區舉行產品發表會。預計登場的有：公司首款摺疊 iPhone、新款 Apple Watch，以及重建版的 Siri。

摺疊 iPhone 讓蘋果跨入三星等對手已出貨多年的品類，因此這場發表會的意義與其說是創新，不如說是追趕。

新版 Siri 是重點項目。蘋果在 AI 發展步調飽受批評後，採用 Google 的 Gemini 技術重建這個語音助理。這項合作格外引人注目，因為蘋果向來自行開發核心軟體，並將自家模型視為 AI 策略核心；倚賴對手的技術象徵重大的策略轉變。在此之前，AI 部門已先行高層改組。根據 Bloomberg 報導，改版 Siri 的初期評價正面。

蘋果也已確認 macOS Golden Gate 與更新的 Siri AI 功能將於 9 月 22 日前推出。

IDC 估計，若發表會順利，蘋果可在 2027 年底前攻下 40% 的摺疊裝置市場。

分析師關注估值與 AI 支出

在分析師方面，看法分歧但偏向正面。美國銀行的 Wamsi Mohan 在領導層交接前維持買入評級與 $380 目標價，預期核心硬體營收將保持穩定，同時 Ternus 將決定投入多少資金於 AI 基礎設施。AI 資本支出是整個產業都在應對的課題，Microsoft、Alphabet 與 Amazon 等同業已承諾投入數百億美元於資料中心——而蘋果迄今的支出遠低於這些對手，這讓 Ternus 有空間決定是否縮小差距。

Moffett Nathanson 的 Craig Moffett 則點出估值風險。以 33 倍遠期本益比來看，公司幾乎沒有容許產品週期放緩的空間。

華爾街整體立場為「適度買入」，過去三個月的評級包括 16 個買入、10 個持有與 4 個賣出。平均目標價為 $338.99，較目前股價高出約 6%。

在供應鏈方面，蘋果正面臨影響記憶體與儲存元件的晶片短缺。公司將此列為近期漲價的因素之一，並預期問題在明年之前不會緩解。

後續觀察重點：9 月 9 日發表會以及摺疊 iPhone 與重建版 Siri 的市場反應、Siri 與 macOS Golden Gate 在 9 月 22 日前的推出進度，以及 Ternus 擔任執行長的第一季中，如何調整 AI 支出與領導團隊的任何跡象。