關鍵要點

• 江卓爾表示，在比特幣接近 79,500 美元後，他約有 90% 的把握認為加密貨幣熊市已經結束。
• 他在先前於 1,738 至 1,931 美元之間賣出後，於 2,100 美元附近買回 ETH，隨後在 2,525 美元附近賣出半數現貨持倉。
• 江卓爾保留計畫資金的 20%–30% 未投入，若比特幣跌至 67,000 至 72,000 美元，可能買入 ETH。
• 美國現貨比特幣 ETF 至週四為止吸引約 16 億美元資金流入，其中週四單日流入 6.063 億美元。

中國資深礦業人士江卓爾在市場最新一波反彈推翻其預測後，已放棄對 2026 年的看空看法。BTC.TOP 礦池創辦人目前表示，他約有 90% 的把握認為熊市已經結束，並將以太幣視為相對強勢的資產。

江卓爾在 X 上宣布了這項轉變：

长文《牛市真来了吗？现在踏空的应该怎么办？》 说一下这几天的操作【图1】， a、之前1738~1931卖出的ETH， 已在2100止损买回。 b、刚刚ETH在2525卖出50%现货， 尝试摸顶，止损2550（1%）， 止盈根据行情移动降低。 前一段看空错得离谱， 没踏空真的是运气好： 1、之前因为币涨幅大幅下降，… pic.twitter.com/HClvEIkpk4 — 江卓尔_莱比特矿池 (@Jiangzhuoer2) August 22, 2026

這項轉變伴隨著反映其看空論點瓦解的交易操作。他先前在 1,738 至 1,931 美元之間賣出 ETH，在認定自身觀點失靈後，於 2,100 美元附近買回。

ETH 走強之際，江卓爾扭轉比特幣看空預測

6 月下旬，江卓爾預測比特幣可能在第四季跌向 42,000 至 44,000 美元。他的預測部分依據 Strategy 受抑的市值對比特幣持倉估值，以及歷史週期時點。Strategy（前身為 MicroStrategy）是最大的企業比特幣持有者，其市值與持幣量之間的差距被廣泛追蹤，作為衡量投資人胃納的指標。而週期框架則是指約四年的減半節奏，部分分析師以此劃分比特幣的市場階段。

當比特幣於 8 月 21 日飆升至接近 79,500 美元時，這一情境急速失效。以太幣也回升至 2,000 美元中段區間，削弱了他對重大下跌空間仍存的信念。他的倉位調整並未止於買回操作。

他隨後在 2,525 美元附近賣出半數現貨以太幣，並提及約在 2,550 美元設定停損。這一連串操作顯示，他觀點的轉變伴隨著主動的倉位管理：他並未固守先前的週期預測，而是在價格挑戰該預測時調整曝險。

根據 Wu Blockchain 的翻譯，江卓爾仍有約 20% 至 30% 的計畫資金未投入。他計劃在龍頭加密貨幣回落至 67,000 至 72,000 美元區間時再次買入 ETH。

Wu Blockchain 在 X 上報導了這項轉變：

One of China's Most Well-Known Miners Jiang Zhuoer: I'll Use All Remaining Funds to Buy ETH Jiang Zhuoer, founder of BTC .TOP, said his previous bearish market view was way off and that he is now 90% confident the bear market has ended, with ETH likely to outperform BTC in this… pic.twitter.com/QRkQVCqxrz — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 22, 2026

報導指出，若該下跌並未發生，江卓爾打算在 10 月底前投入剩餘資金。然而，Odaily 將這項保留資金計畫描述為買入龍頭加密貨幣。儘管翻譯上的差異使目標資產存在不確定性，但這並不改變江卓爾整體上脫離先前看空觀點的事實。

ETH 強勢表現與 ETF 資金流入支撐市場反彈

這項觀點轉變也使以太幣成為江卓爾調整後倉位的核心，尤其是在 ETH 於最新一波反彈中跑贏龍頭加密貨幣之後。Bernstein 分析師將以太幣的相對強勢歸因於穩定幣、代幣化與現實世界資產活動的成長——這些都是以太幣生態系佔有領先份額的領域。

與此同時，整體復甦獲得現貨需求支撐，而非僅依賴強制平倉。美國現貨比特幣 ETF——即 2024 年 1 月獲准、直接持有比特幣的基金——至週四為止吸引約 16 億美元資金，其中週四單日流入 6.063 億美元。其資金流向被視為機構需求最明顯的指標之一。

流動性條件改善也提供了有利背景。美國財政部擴大買回較長天期債券，與加密貨幣政策的新進展同時出現，數位資產因而從近期低點加速上行。

然而，槓桿仍是初期突破行情的重要驅動因素。8 月 19 日，與龍頭加密貨幣相關的空頭部位有超過 27.5 億美元遭強制平倉。這些平倉加速了升破 70,000 美元的走勢，顯示強制軋空對這波反彈貢獻顯著。即便如此，同一週可觀的 ETF 資金流入顯示還有額外的現貨市場需求。

在此背景下，江卓爾的轉向顯示，當市場結構改變時，固定的週期預測可能多麼迅速地失效。他所稱的 90% 信心仍是個人評估，並非經獨立驗證的機率。

他的交易應對也強調執行而非確定性。江卓爾降低曝險，在重新評估市場狀況後買回，並保留部分資金以備再次進場。他所描述轉變最明確的確認訊號，將來自 ETH 持續的相對強勢、持久的現貨需求、持續的 ETF 資金流入，以及在軋空壓力消退後流動性維持穩健。

來源：Blockonomi