日本正為 2028 年前推出首檔比特幣現貨 ETF 鋪路，此前已通過將加密貨幣重新歸類為金融資產的指標性立法。分析師估計，至 2028 財年底，該國比特幣 ETF 市場可吸引近 200 億美元的新增投資，使日本成為亞洲最大的受監管加密基金市場之一。

據當地報導，包括野村控股和 SBI 在內的主要金融機構已在預期監管核准前，著手準備比特幣 ETF 產品。

日本新加密法規為比特幣 ETF 開啟大門

日本政府在批准一項將加密貨幣認定為金融資產的新法後，已正式啟動首檔比特幣現貨 ETF 的準備工作，該法依據《金融商品交易法》（FIEA）制定。該國金融廳（FSA）目前正制定更新的投資基金規則，以配合新的分類。

此前，加密貨幣主要依據日本《資金決濟法》被視為支付手段。重新分類使比特幣、以太幣、XRP 和其他數位資產獲得更明確的金融商品法律地位。金融廳的法規制定是關鍵的執行步驟，因為該法改變了加密資產的分類，而修訂後的基金規則將決定受監管投資商品如何持有和提供加密貨幣投資管道。

日本還計劃將加密貨幣稅率從 55% 降至 20%，此舉普遍預期將吸引更多投資人進入數位資產市場。

據當地報導，監管機構的目標是在 2027 年或 2028 年於東京證券交易所掛牌該國首批比特幣現貨 ETF。

Japan Could Launch Its First Bitcoin ETF as Early as 2028 Japan could introduce its first Bitcoin exchange-traded fund as early as 2028, as the Financial Services Agency prepares to revise investment-fund rules following legislation that brings crypto assets under the Financial… pic.twitter.com/yuY9Pbfcpu — Wu Blockchain (@WuBlockchain) July 23, 2026

日本比特幣 ETF 可望釋放近 200 億美元

監管架構定案後，日本的 ETF 市場可望成為亞洲最大市場之一。根據日本國內金融機構的估計，包括比特幣 ETF 在內的加密投資信託，至 2028 財年底可吸引高達 3 兆日圓（約 195 億美元）的資金。

投資組合多元化是帶動機構投資人興趣的關鍵因素。國民企業年金基金的投資管理執行董事木口愛勇表示，該基金已開始投資由海外避險基金管理的加密基金，理由是比特幣價格與美元的相關性較低。

木口管理的年金基金資產規模為 215 億日圓，計劃初步將其投資組合的 1% 配置於數位資產。若比特幣現貨 ETF 在國內問世，日本政府年金投資基金（GPIF）等大型機構可望獲得更為直接的受監管比特幣投資管道。對於年金和資產管理公司而言，國內 ETF 架構也將使比特幣投資管道納入日本受監管的基金市場，而非僅依賴海外加密基金工具。

日本能否複製美國比特幣 ETF 的成功？

日本的計畫延續了美國比特幣現貨 ETF 自 2024 年 1 月推出以來的強勁表現。美國比特幣 ETF 已吸引超過 516.8 億美元的累計淨流入，合計資產管理規模達到 788.1 億美元，約占比特幣流通供應量的 6.03%。

貝萊德的 iShares 比特幣信託（IBIT）以超過 606 億美元的累計流入領先市場。

若日本遵循類似的發展軌跡，分析師認為該國在未來幾年內可望成為亞洲最大的受監管比特幣 ETF 市場之一。下一階段的里程碑為金融廳修訂後的投資基金規則、擬議的稅制改革，以及金融機構目前正準備的產品在東京證券交易所的正式掛牌程序。