根據 S&P Global 公布的 PMI 初值數據,日本民間部門 8 月以六個月來最快速度擴張,新訂單轉強與企業信心改善,顯示經濟復甦持續擴大。

經季節調整的綜合產出指數初值由 7 月的 52.7 升至 8 月的 53.4,為 2 月以來最強讀數,也是產出連續第 17 個月成長。在 PMI 標準下,讀數高於 50 代表活動擴張,低於 50 則代表收縮。初值數據為根據每月調查總回覆量約 85-90% 彙編的初步估計,8 月最終數據將於 9 月初公布,以確認整體情勢。

製造業領銜本次改善。製造業 PMI 由 54.5 升至 55.1,該產業產出指數則由 56.3 微降至 56.1。即便如此,製造商新業務增幅仍創 2018 年 1 月以來最快,出口訂單亦以 2018 年初以來最快速度成長。S&P Global 表示,需求受到半導體及 AI 相關產業的支撐。

服務業同樣轉強。服務業 PMI 商業活動指數由 51.2 升至 52.3,為該產業自 2 月以來第二快的擴張速度。然而,服務業公司通報新出口業務降幅擴大,突顯商品與服務國際需求之間的分歧。整體銷售成長速度為過去六個月來並列最快。

就業連續第 35 個月增加,招聘動能較 7 月小幅提升,並高於歷史平均。製造業就業人數穩健增加,服務業公司則僅小幅增聘人力,為一年來最慢的就業成長速度。即便如此,民間部門整體人力增加仍有助於緩解產能壓力,積壓業務增幅為九個月來最慢。

成本壓力出現緩解跡象。投入價格通膨由 6 月接近歷史高點的速度放緩至五個月低點,惟漲勢仍然強勁,遠高於該調查的長期平均值。企業持續提及原物料、燃料與能源成本上升,以及薪資壓力和日圓走弱。儘管投入成本放緩,商品與服務的銷售價格仍持續快速上漲,漲速依然位居有紀錄以來最陡峭之列。

S&P Global Market Intelligence 經濟學副總監 Annabel Fiddes 表示,日本民間部門 8 月持續強勁表現,企業反映產出增幅為 2 月以來最快。她指出,製造商的總銷售與海外需求增幅創逾八年半來最高。Fiddes 補充,成本壓力緩解將是好消息,但企業可能需要通膨更持續放緩,才會減緩接近歷史高點的產出價格漲速。她並表示,企業信心改善、銷售強勁成長及就業進一步增加,顯示日本民間部門仍處於持續強勁表現的有利位置,前提是價格或需求不再遭受進一步衝擊。

企業信心改善至 2 月以來最高水準,製造業較服務業更為樂觀。此數據延續上週五優於預期的通膨數據,進一步佐證日本經濟即使價格壓力仍居高不下,動能仍持續增強。

此數據對將於 9 月 17-18 日召開會議的日本銀行亦具意義。民間部門以 2 月以來最快速度擴張,使政策制定者更有信心經濟能夠承受更高的借貸成本;而銷售價格通膨持續處於接近歷史高點的水準,則強化了基本價格壓力仍有延續空間的論點。

先前報導「BOJ seen hiking to 1.25% in September as Japan inflation pressures broaden」指出,市場目前已高度預期下個月升息至 1.25%。8 月 PMI 數據不太可能改變此預期,但強化了 BOJ 可能用以支持其決策的論據,並支持緊縮行動此後可能延續的觀點。