根據日本公布的数据，日本7月家庭支出較去年同期下滑3.6%，創下2024年1月以來、超過18個月的最大降幅。

此結果明顯弱於市場預期，市場原本預估僅萎縮1.6%。7月數據也較6月修正後的-3.3%進一步惡化。

家庭支出在日本是備受關注的指標，因為民間消費佔該國國內生產毛額（GDP）的一半以上，是衡量國內經濟健康狀況的關鍵指標。該指標持續疲弱，反映日本家庭持續面臨生活成本高漲的壓力，食品與能源通膨不斷擠壓實質所得。消費疲軟與服務業等通膨驅動的活動指標較為強勁之間的分歧，凸顯日本在擺脫數十年低通膨後，經濟復甦的不均衡特性。

日本央行升息預期基本未受影響

儘管消費數據疲軟，根據市場指標，日本央行（BOJ）9月會議升息的市場定價仍近乎完全反映，機率約為87%。

升息預期主要受到通膨上升與債券殖利率攀升所驅動，而非消費強勁。家庭支出疲弱在日本已是已知且持續的主題，對市場而言並非新資訊，也不會直接影響支撐貨幣政策收緊論點的通膨與日圓走弱因素。

換言之，日本央行是在支出疲軟的情況下收緊政策，而非因為支出強勁。

近期日圓隨著太平洋兩岸利率預期的變化而波動，日本央行的鷹派立場與聯準會較不鷹派的聲音共同影響匯率走勢。另外，日本服務業PMI近期在通膨升溫下觸及五個月高點，此發展支持了日本央行的升息論點。

就支出前景而言，後續的月度數據以及明年度勞資雙方的春季薪資談判，將是判斷家庭消費能否重拾動能的關鍵指標。

來源：Investinglive