Jane Street Group 在貝萊德的 iShares 比特幣信託建立價值超過 10 億美元的部位，這項申報揭露凸顯大型交易公司對美國現貨比特幣 ETF 市場的參與日益深化。

該公司在 2025 年第四季監管申報中，申報持有 2,030 萬股 IBIT。以該 ETF 12 月 31 日收盤價計算，此部位價值約 10.1 億美元。Jane Street 當季增持 710 萬股，持股增加約 54%。IBIT 是以資產規模計美國最大的現貨比特幣 ETF，而首批這類基金在美國證券交易委員會（SEC）核准後於 2024 年 1 月推出，使這個市場的歷史雖短、成長卻相當迅速。

這份申報讓投資人更清楚了解機構交易公司投入比特幣市場的程度。Jane Street 申報的 IBIT 持股在該基金中名列最大機構部位之一，且其部位還包括與該 ETF 掛鉤的可觀選擇權曝險。現貨比特幣 ETF 的選擇權於 2024 年底在美國交易所開始交易，擴大了機構可用於避險及圍繞這些基金操作的工具。

這項揭露本身是透過 13F 表格提出，這是機構投資管理人必須在每季結束後 45 天內向 SEC 申報的季度報告。此類申報涵蓋截至季末在美國掛牌的股票、ETF 與選擇權持倉，但不包括空頭部位、避險操作或其他交易場所的活動，因此僅能提供延遲且局部的公司整體持倉概況。

如何解讀這項部位

這項部位的規模未必代表對比特幣的長期看多押注。Jane Street 是現貨比特幣 ETF 的主要造市商與授權參與者——這些角色要求公司在促進 ETF 申購與贖回的同時管理庫存。因此，申報的 ETF 持倉可能反映交易與流動性操作，而非單純的方向性投資。

Jane Street 的比特幣 ETF 活動也不僅止於 IBIT。其機構申報文件顯示對其他比特幣相關基金的曝險，進一步鞏固其作為快速擴張的 ETF 市場中重要流動性提供者的角色。

機構參與持續升溫

這項揭露出現之際，機構對美國現貨比特幣 ETF 的參與持續擴大。避險基金、交易公司、資產管理公司與主權投資人日益透過受監管的 ETF 取得比特幣曝險，而無需直接持有這種加密貨幣。先前的 13F 申報顯示，部分避險基金持有現貨比特幣 ETF 是套利策略的一環——尤其是搭配 ETF 多頭部位與期貨空頭合約以賺取價差的基差交易——而非純粹的方向性押注，這也是季度揭露可能高估公司淨曝險的另一個原因。

Jane Street 部位的規模也使其市場活動受到更嚴格的檢視。近來網路上的臆測質疑大型交易公司是否影響比特幣的每日價格走勢，不過市場分析師表示，ETF 造市機制對大部分觀察到的活動提供了更符合慣例的解釋。

這份最新申報最終凸顯比特幣市場更廣泛的轉變。大型金融機構已不再是邊緣參與者；它們如今在整個 ETF 生態系中提供可觀的流動性，使機構市場結構成為比特幣交易中日益重要的一環。下一輪季度揭露預計於每季結束後 45 天內提出，將顯示這些部位的後續變化——不過申報的時間落差意味著，市場大部分的日常運作機制仍不為公眾所見。