美國聯邦準備理事會(聯準會)的傑克森霍爾研討會定於8月27日至29日舉行,主席凱文·沃許預期將在這場年度聚會上首次登場,本週料將吸引密切關注;在債券市場劇烈震盪之際,投資人正尋找有關通膨與利率政策的訊號。

這場研討會由堪薩斯城聯邦準備銀行每年在懷俄明州傑克森霍爾主辦,匯聚來自世界各地的央行官員、經濟學家與金融市場參與者。歷任聯準會主席向來利用這場年會的主題演講勾勒貨幣政策展望,使其成為市場行事曆上最受矚目的活動之一。這個場合曾傳遞聯準會若干影響最深遠的政策訊息:柏南克2010年的主題演講為第二輪量化寬鬆奠定基礎,鮑爾則在2020年年會上揭示轉向彈性平均通膨目標制。新任主席的首次亮相——葉倫2014年有關勞動市場的演說、鮑爾2018年談漸進正常化的談話——同樣扮演宣示領導層政策優先順序的早期表態,這樣的背景也框定了外界對沃許首次登場的高度檢視。

根據該篇報導,通膨仍高於聯準會2%的目標,市場因此預期利率存在走高的可能性。與此同時,總統唐納·川普持續施壓聯準會降息。這種壓力偏離了數十年來的慣例——過往政府大多避免公開評論聯準會的近期決策,此一規範植基於央行的運作獨立性。在通膨高於目標、總統喊話降息、美國公債交易動盪不安的情況下,投資人關注的問題是:沃許將如何描述推動委員會下一輪決策的各項考量。

沃許曾於2006年至2011年擔任聯準會理事,先前曾表示他不想以關於未來決策的詳細指引「餵食」市場,這一立場也左右了外界對他以主席身分首次出席傑克森霍爾年會時將釋出多少前瞻指引的預期。他進入理事會的路徑並不尋常:他先前任職於摩根士丹利併購部門與布希政府白宮,35歲便加入聯準會,成為該行歷來最年輕的理事之一,並在2008年金融危機期間擔任對華爾街的關鍵聯絡人。他曾在2010年主張收縮聯準會的購債計畫,2011年離開理事會,2017年曾進入主席人選的最終名單,但川普最終選擇了鮑爾——這樣的資歷,長久以來使他位居聯準會最知名的寬鬆貨幣政策批評者之列。

這場主題演講按慣例於年會週五上午發表,將讓投資人首次完整聽取沃許身為主席的政策優先順序。投資人將細究他對通膨軌跡的措辭、委員會正在權衡的風險,以及他如何描繪債市動盪——而且,鑑於他已表明不願提供詳細指引,投資人也在觀察他究竟會不會提出任何政策架構。

來源:Economic Times Markets