IREN 股價已跌至去年8月以來的最低水準，原因在於投資人擔憂人工智慧泡沫可能破裂，因而撤離 neocloud 產業——即購買 GPU 並向 AI 公司出租運算能量的新興雲端供應商。該股週二跌至 24.25 美元，較去年高點下跌超過 68%。這家由比特幣礦企轉型為 AI 資料中心的營運商預定於週四（11月5日）公布財報，屆時股價能否反彈仍是未知數。目前的技術分析指向進一步下行。

逆風持續累積

IREN（前身為 Iris Energy）近幾個月大幅下挫，業務持續存在的疑慮拖累了投資人情緒。主要問題之一是 neocloud 產業競爭趨於白熱化，Lambda、Nscale 和 Firmus 等公司正在爭奪市場份額。幾乎所有大型比特幣礦企——包括 Riot Platforms、MARA Holdings 和 Cipher——都已進軍該產業。

融資成為另一項重大挑戰，促使 IREN、CoreWeave 和 Nebius 等公司大量舉債。IREN 的債務已飆升至超過 78.5 億美元，遠高於1月的 38.5 億美元。一份最新報告估計，進軍 AI 資料中心產業的比特幣礦企將面臨 500 億美元的資金缺口。

市場對 AI 資料中心產業本身的疑慮也在升高。Gartner 在近期報告中估計，該產業的企業在未來幾年內將需要宣布金額高達數兆美元的減損。這類資產減記源自其商業模式：IREN 購買 GPU 後租賃給超大規模雲端業者及其他 AI 實驗室，但晶片價值會隨時間貶值，迫使公司必須升級汰換。

另一項逆風是 IREN 今年尚未宣布重大合約。去年，它與 Microsoft 簽訂了 93 億美元的協議，並與多家 AI 實驗室簽署了規模較小的 28 億美元合約。相比之下，Nscale 則與 Anthropic 達成了 450 億美元的交易。

11月5日公布財報

IREN 股票的下一個重要催化劑將是11月5日公布的財務業績。這份報告將提供更多關於業務狀況以及公司近幾個月進展的細節。隨著 AI 雲端業務在上季超越比特幣礦業成為更大的營收來源，數據將顯示這一轉變能否延續；讀者也將關注任何新宣布的客戶合約——這是 IREN 今年迄今所欠缺的——以及自1月以來已翻倍的債務狀況更新。

最近一次業績顯示，IREN 營收從3月季的 1.44 億美元放緩至6月季的 1.372 億美元。AI 雲端業務創造了 7,000 萬美元，超過比特幣礦業部門的 6,600 萬美元。營收下滑是因為比特幣價格與產量下降，導致比特幣相關營收大幅縮減。

分析師預期這一趨勢將在即將公布的業績中延續。分析師平均預估本季營收下滑 9.13%。全年方面，分析師預測營收為 28.1 億美元，明年則為 74 億美元。持續存在的挑戰是，隨著營運成本上升，公司可能繼續出現負自由現金流。

技術分析指向下行

日線圖顯示 IREN 股價處於強勁的下跌趨勢中，與 CoreWeave 和 Nebius 等其他 neocloud 公司的疲弱走勢一致。該股已跌破 29.17 美元的重要支撐位，即其7月29日的最低水準。

該股也已跌破所有移動平均線以及 61.8% 的斐波那契回撤位。跌破該水準確認了看空的觀點。

因此，技術分析顯示股價可能繼續下跌，賣方將目標指向 20 美元的下一個重要支撐位。反之，若股價重返 29.17 美元的關鍵阻力位之上，則將否定看空的前景。

本文提供市場資訊，並非投資建議。股票投資涉及波動性與潛在虧損。