將中東原油運經荷莫茲海峽、並在阿曼灣進行船對船轉運的新興接駁油輪貿易——此為海灣出口國日益重要的生命線——在伊朗本週將數艘位居該運作核心的船隻列入黑名單後，面臨新的威脅。

經紀商Braemar警告，自美國與伊朗的諒解備忘錄於7月初破裂以來，德黑蘭點名的12艘超大型油輪（VLCC）每日運載約90萬桶原油，相當於中東灣區原油裝運總量的16%。更重要的是，這些船隻佔荷莫茲海峽以外後續以船對船方式轉運原油量的約每日75萬桶，即24%。

伊朗威脅對被列入黑名單的船隻處以罰款、扣押及沒收貨物，並警告與其進行船對船（STS）作業的船隻本身也可能被列入名單。近年來，德黑蘭曾多次在海灣水域扣押或拘留商業油輪，這一紀錄使其警告在船東與租船人之間更具分量。

此威脅已開始產生影響。路透社本週報導，至少三家印度煉油廠及一家全球能源巨頭因安全疑慮，計劃停止使用被列入黑名單的船隻。印度為全球第三大原油進口國，是中東灣區原油的主要買家——而這正是接駁運輸所要運送的貨物。

Braemar指出：「如果船東開始避開這些高度活躍的接駁油輪，尚未被伊朗點名且仍願意通行荷莫茲海峽的船隻，可能會獲得更高的溢價。」

關鍵的變通方案

在這場危機期間，接駁系統已成為海灣出口國的重要變通方案。在戰爭使許多船東不願讓滿載油輪通行該海峽、且荷莫茲海峽過境的戰爭風險保險費大幅攀升後，此系統逐漸成形。

根據Vortexa的數據，自7月初以來，透過阿曼灣STS轉運出口的中東灣區原油平均為每日310萬桶，幾乎佔該地區每日560萬桶原油出口量的30%。其中阿拉伯聯合大公國（UAE）約佔每日130萬桶，科威特約佔每日94萬桶，另有部分運量來自沙烏地阿拉伯、伊拉克及卡達。

荷莫茲海峽本身是全球最重要的石油運輸咽喉要道，通常每日運送約2,000萬桶原油、凝析油及精煉產品——約佔全球石油消費量的五分之一——而穿越沙烏地阿拉伯與阿聯酋的陸上繞道管道僅能吸收其中一小部分運量，使出口國仍須依賴油輪。

成品油輪同樣受到波及。一艘載運噴射機燃料與柴油的LR2油輪，以及一艘用於柴油接駁航程的LR1油輪，也在伊朗鎖定的船隻之列。

TankerTrackers.com本週展示了此變通方案的規模：僅週二一天，該機構便在阿曼灣觀察到至少20項進行中的STS作業，涉及原油、精煉產品以及液化石油氣（LPG）。

集中的風險

接駁運輸的運作方式，是將航程中最危險的部分集中在相對少數反覆穿越荷莫茲海峽的船隻上。

MB Shipbrokers在上週五發布的報告中指出：「STS活動在將荷莫茲海峽以西的運量運往亞洲方面發揮了關鍵作用，使亞洲8月的原油進口量高於季節性平均水準。」

MB Shipbrokers解釋，大多數與STS相關的過境運輸由同一小群反覆執行接駁航程的船隻完成。截至8月21日，自戰爭爆發以來已進行284次此類航程，其中54%由執行四次或以上過境的船隻完成。

MB Shipbrokers觀察指出：「隨著航程中風險最高的部分日益集中在少數反覆航行的船隻上，流量韌性在很大程度上取決於這些船隻持續返回的意願。如果這些船隻遭到鎖定並因此避開這項貿易，荷莫茲海峽的流量將從本已偏低的水準進一步緊縮。」

德黑蘭將把黑名單擴大到何種程度，以及仍願意通行該海峽的船隻是否會持續返回，是決定此貿易韌性的兩大懸而未決問題。

A busy day in the Gulf of Oman, where there are at least fifteen sets of STS transfer sessions taking place. We count 25 million barrels of crude oil; plus some refined products. The oil originates from almost every country in the region, minus Iran. #OOTT #IranWar #Tankers pic.twitter.com/TAba26mJiW

— TankerTrackers.com, Inc. (@TankerTrackers), August 25, 2026

來源：Splash247