本週市場重新調整利率預期，聯合國大會與美國PMI數據推動主要央行利率預期重新定價，市場注意力也轉向有關荷莫茲海峽的美伊談判。利率預期之所以重要，是因為它直接影響債券殖利率、匯率走勢以及整體經濟的借貸成本。

市場定價的年底前升息幅度（基點）：

• RBA（澳洲央行）： 41個基點（下次會議升息機率99%）；2027年：65個基點
• Fed（聯準會）： 37個基點（下次會議升息機率71%）；2027年：92個基點
• RBNZ（紐西蘭央行）： 37個基點（下次會議升息機率81%）；2027年：125個基點
• BoC（加拿大央行）： 35個基點（下次會議升息機率65%）；2027年：140個基點
• BoE（英國央行）： 34個基點（下次會議升息機率80%）；2027年：106個基點
• ECB（歐洲央行）： 33個基點（下次會議維持不變機率54%）；2027年：99個基點
• BoJ（日本央行）： 21個基點（下次會議維持不變機率68%）；2027年：99個基點
• SNB（瑞士央行）： 10個基點（下次會議維持不變機率62%）；2027年：84個基點

上週市場定價請見此。2027年的定價反映的是預期到2027年底的緊縮總量，而非僅2027年一年內的預期幅度。

本週的主要事件是聯合國大會與美國PMI，兩者均明顯推動了利率預期的變化。

在聯合國大會召開前，油價因局勢降溫及伊朗戰爭可望提早束的期望而大幅下跌。原油拋售有助緩解通膨疑慮，帶來整體小幅的鴿派重新定價。

不過，這些期望在川普重申美國將在11月大選後與德黑蘭達成協議後受到打擊。他的言論發表後，油價再度回升，市場也重新定價衝突結束的預估時間表，由此引發的鷹派轉向基本上抹去了先前的鴿派押注。

週三，一份遠優於預期的美國PMI報告公布後，聯準會的升息押注增加。PMI是採購經理人調查，能即時反映企業活動狀況，市場密切關注其對成長與物價壓力的早期訊號。10月升息的機率跳升至70%，交易員預期聯準會將提前升息，因該央行強調「更及時地回歸2%目標」。

展望後市，焦點仍將放在美伊局勢上，尤其是在有報導稱美伊正討論分階段協議以重開荷莫茲海峽並結束美國封鎖後，達成協議的希望增強。荷莫茲海峽是全球石油運輸的關鍵通道，其狀態與油價密切相關，並進而影響央行定價所繫的通膨展望。

伊朗已提出條件，承諾若美國滿足其要求，將在七天內重開荷莫茲海峽。伊朗外交部長阿拉奇週末將留在紐約等候美方的回應。

談判若取得突破，油價料將迅速走低；若僵局延續或局勢再度升級，油市則應會獲得支撐。

川普目前面臨諸多限制，戰爭結束的可能性較高，唯一的問題是時間表。

來源：ForexLive