Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 表示，當比特幣從 12.5 萬美元跌至 6 萬美元、跌幅約 52% 時，Bitwise 訪談的 15 家大型機構沒有一家賣出持倉——許多機構反而買進更多。訪談在 0:49 處探討了這種持有行為背後的原因。

Rasmussen 在接受 Bitcoin Magazine 的視頻專訪中詳細說明了這些發現，解析了該公司首份機構加密貨幣採用報告。這項研究檢視了退休基金、捐贈基金、基金會及主權財富基金的加密貨幣採用情況，並探討這些機構為何將比特幣與黃金並列，作為對抗貨幣貶值的避險工具。

報告核心的貶值論點認為，供給量無法輕易擴張的資產——如從地下開採的黃金、按固定時間表發行的比特幣——在政府貨幣供給成長時能夠保值。在這個框架下，研究中的機構同時持有比特幣與黃金，而非二選一，訪談在 9:36 處直接討論了這一點。

該訪談按時間戳分為以下章節：

• 0:00 – Ryan Rasmussen 談 Bitwise 的機構加密貨幣採用報告
• 0:49 – 為何熊市期間沒有機構賣出比特幣
• 1:45 – Wells Fargo 的 2–3% 比特幣配置與貶值論點
• 3:45 – Fidelity、BlackRock 與 2–8% 的比特幣配置
• 4:50 – ETF 如何使這輪比特幣熊市更為淺碟
• 6:24 – 每週 25 億美元 ETF 資金流入與新一波資本
• 7:06 – 為何 Bitwise 認為比特幣底部是 6 萬美元
• 9:36 – 為何機構同時持有比特幣與黃金
• 11:37 – 主權財富基金出售黃金買入比特幣
• 15:17 – 為何比特幣與債券、黃金或股票不相關

對時間有限的讀者而言，標題背後的主張出現在 11:37 處——主權財富基金出售黃金以買入比特幣——考量到黃金長期以來作為主權國家傳統儲備資產的角色，這一主張格外引人注目。討論也為讀者提供了可追蹤的具體指標：每週 ETF 資金流入（引用數字為 25 億美元），以及 Wells Fargo（2–3%）與 Fidelity 和 BlackRock（2–8%）採個位數配置區間。

完整訪談可於 Bitcoin Magazine 的 YouTube 頻道及原文貼文觀看。

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本文，「Bitwise Head of Research: Sovereigns Selling Gold for Bitcoin | Ryan Rasmussen」，最初發表於 Bitcoin Magazine，作者為 Patrick Green。