機構加密貨幣交易創下72%歷史新高，華爾街平息加密貨幣的劇烈波動

做市商Wintermute的最新報告發現，機構投資者目前主導著加密貨幣交易，推動波動率下降、山寨幣資金流動更加選擇性，以及代幣化資產的增長。

2026年上半年，機構投資者佔Wintermute場外交易（OTC）平台現貨交易量的72%，創下歷史新高。報告指出，機構資本正在降低波動率，同時將流動性集中於較小範圍的加密貨幣。

隨著專業投資者將業務拓展至現貨交易以外，對加密貨幣衍生品和代幣化實體資產的需求持續增長。

機構投資者如今對加密市場的塑造力已超越散戶交易者，Wintermute將此描述為數位資產演進過程中的轉折點。這些發現延續了一個多年趨勢，該趨勢在2024年1月美國現貨比特幣交易所交易基金（ETF）推出後加速發展——這些ETF為受監管的投資者提供了迄今為止最直接的加密貨幣曝險管道，並推動BlackRock和Fidelity等大型資產管理公司更深入地參與市場。

根據該公司最新的市場報告，機構投資者在2026年上半年佔其場外交易（OTC）平台現貨交易量約72%，為有記錄以來的最高比例，較去年下半年的約61%大幅增長。

報告指出：「隨著加密市場經歷熊市，散戶大量離場並將注意力轉向股票，市場底層的結構變得更加清晰可見。無論近期的價格走勢如何暗示，這個資產類別正在成熟。」

機構投資者不追逐短期價格波動，而是傾向於在明確的投資授權和風險限額下運作，並在較長時期內持有部位。報告表示，其結果是一個波動率較低、流動性集中於較少數資產的市場。這種行為反映了機構在傳統股票和固定收益市場中的運作方式——在這些市場中，投資授權和合規框架通常會抑制日常價格波動——這一結構性轉變可能使加密貨幣隨時間推移更趨近於其他資產類別的表現。

根據Wintermute的分析，已實現波動率從先前市場週期的約70%下降至當前週期的約45%。報告還發現，機構投資者交易的代幣範圍相對較窄，而散戶投資者則繼續將活動分散到更多數量的資產上。

這種集中趨勢可能使未來的山寨幣漲勢更加選擇性。

報告指出：「結果是一個方向越來越由集中於更少數代幣、交易更加選擇性的資金流動所決定的市場。」報告補充，隨著機構資本聚焦於少數資產，大多數替代加密貨幣同步上漲的全面性漲勢正變得越來越不可能。

衍生品與代幣化加速發展

報告還指出，衍生品使用量的增長是另一個重要趨勢。Wintermute表示，其OTC平台上山寨幣選擇權的名義交易量從2025年下半年到2026年上半年增長了約3.4倍，主要驅動力來自尋求收益而非單純價格曝險的投資者。同時，差價合約（CFD）正在更廣泛的加密貨幣範圍內被用於方向性交易、避險和籃子策略。

在交易之外，代幣化實體資產持續獲得動能。今年前六個月，代幣化資產的價值攀升近50%至310億美元，而平均月度轉帳量則翻了一倍以上，達到90億美元。該公司表示，機構主要採用代幣化的美國國債、貨幣市場基金和私人信貸，而散戶投資者在代幣化股票方面更為活躍。這一採用模式與華爾街更廣泛的推動趨勢一致——包括BlackRock、Franklin Templeton和Ondo Finance在內的公司已推出針對尋求鏈上收益的機構客戶的代幣化國債和貨幣市場產品。

Wintermute表示，預期散戶參與度將在下一輪加密貨幣多頭市場中回升，但認為機構的影響力不太可能消退。相反，該公司表示，市場正日益呈現其最大參與者的特徵，專業投資者正在塑造流動性、定價以及吸引資金的資產類型。