Injective 推出一項新的鏈上期權產品，涵蓋現實世界的股票指數與大宗商品，透過專為消除期權賣方追繳保證金與清算風險而設計的全額抵押結構，擴充其衍生品基礎設施。首批上線在測試網上涵蓋六個市場，合約賣出權限初期僅限白名單參與者。

這項於 2026 年 10 月 27 日發布的公告，是 Injective 擴展合成資產曝險與鏈上衍生品交易的又一進展。該產品支援與股票指數、貴金屬、原油以及一項專門算力指數掛鉤的看漲與看跌期權，將源自傳統金融的基準指標納入區塊鏈原生的衍生品框架。看漲期權賦予持有人以預設行權價買入標的基準的權利，看跌期權則賦予賣出的權利；在兩種情況下，賣方均預先收取權利金，以換取在合約到期處於價內時付款的義務。

全額抵押結構消除追繳保證金

Injective 表示，每筆期權在賣出時均由原生 Injective USDC 全額擔保，所需抵押品鎖定於鏈上直至到期。此結構讓賣方能預先確定最大潛在支付金額，減少對傳統衍生品交易中常見的保證金要求與強制清算的曝險。

透過限制支付上限並預先鎖定所需抵押品，該產品旨在讓期權賣方獲得明確界定的最大虧損，無需面對持續的追繳保證金，也不會因抵押品不足而面臨清算風險。此模式類似於傳統市場中的現金擔保期權賣出，即賣方在下單前預先備妥足額資金以覆蓋合約。

六個市場涵蓋股票、大宗商品與 AI 算力

首批測試網產品包含六個市場：超級智能算力指數（SICI）、追蹤美國前 500 大公司的指數、涵蓋美國前 100 大科技公司的指數，以及黃金、白銀與西德州中級原油（WTI）。

SICI 的納入將此期權產品與 Injective 近期在算力相關金融工具方面的擴展相連接。該項目於 2026 年 10 月 26 日，即宣布期權平台的前一天，推出該指數。據 Injective 表示，SICI 追蹤五款 Nvidia 圖形處理器（GPU）的每小時租賃價格，提供一個與高效能運算資源需求掛鉤的基準。

這些期權市場讓參與者能夠圍繞該基準建立部位，可用於對沖策略，也可對運算成本波動進行投機性曝險。

Injective 表示，合約採歐式結構並以 USDC 結算。歐式期權一般只能在到期時行權，而現金結算則允許以結算貨幣支付合約價值，而非交付標的資產——這種結構使黃金、白銀與石油合約的持有人無需實際持有實體商品。

Injective 迎來期權基礎設施的新時代。就在推出超級智能算力指數（$SICI）一天之後，Injective 正式發布 Injective Options，為開發者、機構與用戶引入一種全新的金融原語。現已於測試網上線。

首批上線帶來橫跨六個不同市場的全額擔保看漲與看跌期權：→ SICI：首個鏈上 AI 算力指數 → US500：美國前 500 大公司 → US Tech：美國前 100 大科技公司 → 黃金、白銀與石油：全球大宗商品

每筆期權均以原生 Injective USDC 全額抵押，因為 USDC 已成為 20 多條區塊鏈上的標準資產。但這些初始市場僅代表 $INJ 從現在開始所能實現的可能性中的一小部分

開發者可以利用新的期權基礎設施建立白牌交易所、推出自己的衍生品協議，並在無需從零構建底層基礎設施的情況下推出全新的金融產品。機構可以創建客製化的衍生品與對沖產品，而用戶則可獲得新市場以及直接在鏈上交易或賣出期權的能力。隨著更多應用上線，它們可以為建設者創造全新的收入來源，同時為 Injective 及其更廣泛的生態系統帶來更多交易活動、流動性與手續費。

Injective 建造的不僅僅是另一個期權交易所。它正在引入可組合的基礎設施，讓整個期權協議生態系統得以蓬勃發展，並與鏈上世界的金融原語互動。而這只是開始。

— Injective (@injective) 2026年10月27日

測試網交易包含機構流動性支援

首批上線在測試網上運行，賣出權限僅限經批准的參與者。Injective 表示，一家機構流動性提供商將從一開始就對每個行權價進行雙邊報價，協助在可用合約間建立交易流動性。

交易介面設計為在用戶確認交易前顯示權利金、最大獲利、最大虧損與損益平衡點。這些資訊旨在幫助參與者在投入資金前了解合約的財務影響。

儘管合約設計為到期時自動結算，參與者若雙方同意清除未平倉風險，也可提前平倉。此機制提供了一種在合約到達預定結算日前管理曝險的方式。

測試網部署讓協議能在資金投入正式網路之前，於模擬環境中試驗新的合約機制。首批測試網階段讓 Injective 得以在任何更廣泛的推出之前，先引入合約機制與交易基礎設施。公告並未公布主網上線或開放無限制存取的日期。

範例說明封頂期權的運作方式

Injective 以一個 SICI 看漲價差的示意範例來說明產品的支付結構。在範例中，交易者賣出 100 張封頂看漲合約，行權價為 $113，最高支付水準為 $123。每張合約涵蓋指數的 0.01 倍，權利金為 $0.03，總權利金為 $3。由於支付在 $123 上限處停止，賣方的最大可能義務在合約賣出當下即已確定，這正是能夠預先鎖定全額抵押品的原因。

若 SICI 結算於 $119，該部位將支付 $6。若指數達到 $125，支付將封頂於 $10。範例將 $116 定為損益平衡點，即應付金額恰好抵銷賣方所收權利金的結算點。

相應的看跌期權範例採用相同的合約規模與權利金，行權價為 $113，下限為 $103。這些數字僅用以說明擬議的合約機制，而非實際的交易量或市場表現。

開發者可在 Injective 上構建衍生品平台

Injective 將此期權產品定位為基礎設施，供尋求在無需獨立構建完整交易系統的情況下推出衍生品市場的開發者、機構與其他用戶使用。據該項目表示，開發者可利用底層基礎設施創建白牌期權交易所與衍生品協議，有望減少在鏈上推出專門金融產品所需的技術工作。機構可以構建客製化的衍生品與對沖產品，而用戶則可獲得新市場以及直接在鏈上交易或賣出期權的能力。

Injective 亦指出，USDC 已成為 20 多條區塊鏈上的標準資產，這是全額擔保抵押模式的基礎。隨著更多應用基於新的期權基礎設施上線，該項目預期它們將為建設者創造新的收入來源，同時為 Injective 及其更廣泛的生態系統帶來更多交易活動、流動性與手續費。

此次上線為 Injective 更廣泛的合成資產策略再添一項組成部分，結合了基於區塊鏈的抵押品管理、風險明確的合約與機構流動性支援。其長期意義將取決於測試網之外市場的可用性、流動性提供商的參與，以及交易者與開發者採用此基礎設施的程度。