市場為通膨數據、聯準會緊張局勢與AI財報做好準備
重點速覽
- •標普500指數週五收於歷史新高，那斯達克、標普500及道瓊均創下自4月以來最強單週表現，分別上漲5.2%、3.6%及3%。
- •經濟學家預期週三公布的7月消費者物價指數將顯示整體及核心通膨月增均為0.2%，此一步伐大致符合聯準會2%的年度目標。
- •白宮表示川普總統正考慮罷免聯準會理事Lisa Cook，且總統與潛在聯準會主席候選人之間的頻繁接觸引發了對央行獨立性的新一輪擔憂。
- •包括超微電腦（Super Micro Computer）、CoreWeave、Nebius Group、Cerebras Systems及應用材料（Applied Materials）在內的多家AI基礎設施公司將於本週公布財報，正值該產業股票表現不均之際。
- •6月數據顯示消費者支出僅成長0.2%，儲蓄率降至四年來最低水準，考量到消費支出驅動約三分之二的美國經濟活動，這可能限制未來的消費。
市場進入行程密集的一週，迎來關鍵通膨數據、聯準會獨立性的新一輪質疑，以及人工智慧基礎設施公司的季度財報。
標普500指數週五收於歷史新高，當日上漲0.6%。全週來看，那斯達克指數上漲5.2%，標普500指數上漲3.6%，道瓊工業指數上漲3%，創下三大指數自4月以來最強的單週表現。
週五的就業報告舒緩了投資人對聯準會即將升息的擔憂，進而推動了這波漲勢。聯準會依據國會賦予的雙重使命——最大就業與物價穩定——運作，這意味著勞動市場數據與通膨讀數共同決定其利率決策。
通膨數據成為焦點
週三上午8:30（美東時間）將公布7月消費者物價指數報告。經濟學家預期整體CPI與核心CPI月增均為0.2%。聯準會的通膨目標為年率2%，若月度讀數維持此一步伐，將大致符合邁向該目標的進展。
此前6月CPI出現下降，但此後情況已顯著改變。中東衝突中斷了關鍵水道的石油運輸，推升了能源成本。
週四將公布生產者物價指數，用以衡量批發層級的通膨。5月大幅上升後，6月生產者物價出現下降。批發層級的價格變動往往會在稍後傳導至消費者物價。
美國銀行經濟學家Stephen Juneau表示，上月的CPI下降可能只是一次性事件，並指出若讀數符合預期，將強化9月利率調整的論據。
本週於週五結束，將公布零售銷售數據及密西根大學消費者信心指數。6月消費者支出僅小幅成長0.2%，儲蓄率則降至四年來最低水準。消費者支出約佔美國經濟活動的三分之二，因此若薪資成長未能同步，儲蓄率下降可能限制未來的消費。
聯準會獨立性爭議再起
週五的兩項發展重新點燃了關於聯準會獨立性的辯論。
白宮發出函件，表明川普總統正考慮罷免聯準會理事Lisa Cook。此舉發生在最高法院6月下旬作出裁決之後。
此外，白宮國家經濟委員會主任Kevin Hassett表示，潛在聯準會主席候選人Kevin Warsh與總統「經常談論經濟」。現任總統與聯準會官員之間如此頻繁的接觸並不尋常，引發了對央行獨立性的擔憂。
央行獨立性被經濟學家普遍視為防止政治動機驅動的貨幣寬鬆的保障，而歷史表明這種寬鬆可能導致通膨持續走高。任何獨立性的削弱都可能使聯準會將通膨預期錨定在2%目標附近的努力更加複雜。
債券市場參與者正密切關注事態發展。上週債券殖利率的上升已被一些分析師形容為聯準會公信力面臨疑慮的信號。
AI基礎設施財報為本週增色
多家人工智慧基礎設施公司將於本週公布財報。其業績發布之際，大型科技公司已宣布大幅增加AI資料中心與運算能力的資本支出，使這些財報成為衡量該投資是否轉化為供應鏈營收成長的晴雨表。
Nebius Group年初至今已上漲122%，CoreWeave上漲25%，Cerebras Systems則較首次公開發行價格下跌35%。
股市對AI相關公司的反應並不均衡，凸顯投資人的熱情並未在整個產業中均勻轉化。本週的財報應能提供更多細節，顯示哪些公司正在擴大市占率，哪些仍面臨壓力。
CoreWeave和Nebius今年夏天均被納入那斯達克100指數，且Nvidia在兩家公司均持有投資部位。Cerebras在6月作為上市公司首次季度財報中超出分析師預期。
超微電腦（Super Micro Computer）將於週二公布財報，此前初步數據顯示利潤率擴大且訂單量創紀錄。應用材料（Applied Materials）將於週四公布財報，為半導體與AI硬體領域的重要一週劃下句點。
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