週五是企業財報的密集發布日，多家印度大型企業公布了第一季業績。印度國家銀行（SBI）、Titan Company、Hindalco Industries及Oil India率先領銜，Raymond、Ola Electric、Jyoti CNC Automation等公司則為本輪財報季畫下句點。本次財報涵蓋的產業範圍廣泛——從銀行、非必需消費品到金屬、能源及水泥——為投資人提供了印度企業整體表現的橫截面觀察，而此時更廣泛的市場正密切關注需求韌性、成本壓力以及政策利率週期的演變。

SBI率先定調

SBI公布第一季財報，投資人聚焦於淨利息收入（NII）、獲利能力、資產品質指標（包括不良貸款總額與淨額）、提存撥備，以及FY27貸款與存款成長指引。作為印度資產規模最大的銀行，SBI的財報被普遍視為整體銀行業的風向球，也是觀察全經濟體信用需求趨勢的重要指標。

Titan利潤與利潤率優於預期

Titan Company第一季淨利潤大幅成長65%，主要受惠於珠寶及手錶業務的強勁表現。該公司在利潤與利潤率方面均優於市場預期，儘管營收未達目標。Titan隸屬於塔塔集團，是印度最大的珠寶零售商，市場密切追蹤其業績，將其視為城市非必需消費及組織化珠寶市場健康狀況的代表性指標。

Hindalco維持動能

Hindalco Industries第一季財報亮點在於鋁及銅業務的強勁EBITDA成長，市場同時關注該公司的FY27展望。Hindalco是Aditya Birla集團的旗艦金屬公司，也是全球營收規模最大的鋁生產商之一，被視為觀察全球金屬需求趨勢的重要指標，特別是來自汽車、包裝及建築產業的需求。

Oil India利潤大增60%

Oil India公布第一季淨利潤年增60%，受惠於營收成長及利潤率改善。作為國營上游油氣生產商，Oil India的業績反映了當前原油價格動態——印度超過85%的原油需求仰賴進口，國內生產仍為戰略優先事項。

Raymond、Ola Electric及Jyoti CNC傳遞參差不齊的訊號

• Raymond第一季淨利潤按季暴增逾18倍，受惠於航太精密技術業務的成長。此結果凸顯Raymond持續從傳統服飾及紡織根基，拓展至高毛利精密工程領域的多角化策略。
• Ola Electric第一季虧損收窄，電動車掛牌數上升，但同期營收下滑。Ola Electric是印度最大的電動二輪車製造商之一，目前正處於競爭激烈且快速變化的電動車市場中，掛牌量及單位經濟效益仍是投資人關注的核心。
• Jyoti CNC Automation因第一季利潤下滑及利潤率萎縮，股價下跌。

其他財報與企業動態

The Ramco Cements第一季利潤下滑63%，主因燃料成本高企，儘管銷量成長12%。此結果反映了印度水泥業的普遍趨勢——由基礎建設及住房活動帶動的強勁銷量需求，持續受到原物料成本壓力的制約。

此外，Hero MotoCorp宣布計畫在一年內將電動車產能提升至每月45,000輛。此舉顯示印度最大的二輪車製造商正在加速電動化策略，因應電動二輪車市場日益激烈的競爭。

PG Electroplast與Lupin也受到關注，其中Lupin的業績受惠於美國市場的強勁銷售。Lupin的表現凸顯了美國市場對印度製藥企業的重要性，當地的定價動態及法規核准仍是關鍵的成長驅動因素。

來源：CNBC-TV18