印度國家證券託管有限公司（NSDL）推出了 Demat 2.0，這是一個以區塊鏈為基礎的平台，旨在支援代幣化證券，並利用印度儲備銀行的批發型中央銀行數位貨幣（CBDC）實現近乎即時的結算。

印度儲備銀行（RBI）行長 Sanjay Malhotra 與印度證券交易委員會（SEBI）主席 Tuhin Kanta Pandey 在 Global Fintech Fest 2026 上共同發布了該平台。此次發布標誌著印度將區塊鏈技術應用於金融市場基礎設施的努力又向前邁進一步。

試點涉及 ₹1,025 crore 的代幣化債券

Demat 2.0 使用兩個相互連結的數位錢包：一個用於證券代幣，另一個用於基於 CBDC 的付款。其架構旨在透過原子結算，讓證券與資金同步轉移。

在這種架構下，代幣化債券及其相應付款會在同一時間轉移。這可降低資產交付與付款分開進行時可能產生的結算風險。

該平台的主要目標，是將代幣化證券與批發型 CBDC 結算相結合，為證券市場交易建立更快速且更同步的機制。

包括 REC Limited、Larsen & Toubro 和 IIFL 在內的公司已參與該試點。參與發行人合計透過代幣化債券籌集約 ₹1,025 crore，為印度以區塊鏈為基礎的債務發行提供了早期案例。

該計畫也旨在利用現有的客戶驗證流程，降低參與者面臨的營運阻力。投資者不需要為試點專門開立獨立帳戶，因為系統可以使用其現有的了解你的客戶（KYC）憑證。

目前的初步實施聚焦於債券。隨著監管框架發展，以及市場對代幣化金融資產累積更多經驗，其範圍可能擴展至其他類型的證券。

智能合約可能自動化債券服務

Demat 2.0 的另一項潛在功能，是利用智能合約自動化部分發行後活動。在符合適用監管規定及個別證券相關規則的前提下，可編程合約或能支援利息支付及債券贖回等功能。

這類自動化可減少人工處理，同時提升週期性金融交易的一致性與時效性。對發行人而言，這可能簡化行政工作；投資者也可能獲得更自動化的代幣化資產服務。

智能合約功能最終可能讓例行債券付款與贖回自動執行，從而有望降低營運成本，並提升發行人、投資者及市場中介機構的效率。

以批發型 CBDC 作為結算資產，也讓該平台直接連接由中央銀行發行的數位貨幣，而不是完全依賴傳統支付通道。這可能有助於建立更整合的環境，讓所有權記錄、證券轉移及結算資金透過相互連接的數位基礎設施進行處理。

在全球金融機構探索代幣化，以現代化證券發行、結算及資產服務之際，該平台正式推出。印度的做法將分散式帳本技術與既有的監管及市場基礎設施相結合，使代幣化資產能夠在不要求參與者放棄現有合規系統的情況下接受測試。

Demat 2.0 試點展示了區塊鏈與中央銀行數位貨幣如何在受監管的金融基礎設施中結合。該模式有可能縮短結算週期並降低交易相關風險，但進一步擴展仍將取決於監管批准、市場採用程度，以及平台能否在更大規模下展現可靠的運行表現。

目前，Demat 2.0 仍聚焦於代幣化債券，為測試基於區塊鏈的證券如何與印度現有金融市場框架並行運作提供受控環境。