印度政府債券週二早盤波動不大,在前一輪跌勢後趨於企穩,因原油價格對美國針對伊朗的新一輪制裁反應冷淡。

伊朗為全球主要產油國,也是石油輸出國家組織(OPEC)成員國,其石油出口長期以來一直是美國制裁的目標,而油價對這波最新美國制裁措施大致反應平淡。此一溫和反應紓解了石油進口國的部分緊張情緒。印度是全球最大原油進口國之一,其原油需求大部分仰賴海外供應,並密切關注全球能源市場,因為進口原油直接影響該國的進口支出、通膨展望與匯率。

市場參與者目前正等待即將登場的邦政府債券標售,其結果可望揭示投資人對印度債券的需求。印度的邦政府證券透過印度儲備銀行(Reserve Bank of India,該國的債務管理人)辦理的標售出售,此類標售的投標情況被視為盧比計價政府債券需求的觀察指標,因而受到密切關注。邦政府債券的殖利率通常略高於條件相當的聯邦政府債券,以補償其流動性較低,這也使此類標售成為檢驗投資人需求更嚴格的測試。

債券殖利率保持穩定。殖利率與債券價格呈反向變動,而銀行體系充裕的流動性持續為需求提供支撐,帶動政府債券買盤。印度儲備銀行透過流動性操作例行管理銀行體系的資金水位。自印度債券被納入摩根大通(JPMorgan)政府債券指數—新興市場(Government Bond Index-Emerging Markets)以來——該指數為外國基金追蹤的全球基準——印度主權債券的投資人基礎也更為擴大,不過國內銀行仍是印度政府債券的核心持有者。

儘管如此,揮之不去的通膨與匯率效應——即進口石油傳導至國內經濟的相同管道——仍可能削弱市場情緒,即使殖利率持穩與銀行流動性充裕持續支撐債券需求。

來源:經濟時報市場版