曼谷 — 來自世界各地的財經官員本週將齊聚泰國,在中東戰事擴大、史上最大規模的能源供應衝擊以及利率上升的三重壓力下開會,這些因素共同對本已疲弱的全球經濟構成嚴峻風險。

美國與以色列主導的對伊朗戰爭至今已進入第八個月,其所引發的通貨膨脹與民生困頓,預計將主導國際貨幣基金組織(IMF)與世界銀行年會的正式議程以及場邊對話。這是三年來年會首次在華盛頓以外舉行。會議匯聚各國財政部長、央行總裁與發展事務官員,傳統上將以IMF國際貨幣與金融委員會以及世界銀行發展委員會的公報作結——這些聲明將顯示各成員國能否在能源、債務與援助財政困難借款國等議題上找到共識。

值得注意的是,美國財政部長Scott Bessent將缺席本次會議,他派遣兩位高階官員代為出席,理由是需要處理若干「國內事務」,一名美國官員表示。他決定跳過這場備受矚目的會議——以及由美國今年擔任輪值主席的20國集團(G20)主要經濟體會議——在伊朗戰爭、烏克蘭對抗俄羅斯入侵,以及美國對國際刑事法院實施制裁導致緊張局勢升溫之際,可能令各國同行感到不滿。

世界銀行總裁Ajay Banga向路透表示,儘管在伊朗關閉荷莫茲海峽——這條連接波斯灣產油國與全球航運路線的狹窄通道——導致全球約20%的石油供應中斷之際,全球成長的表現優於外界擔憂,但壓力正再度累積:柴油價格飆漲、肥料成本上升,以及专家警告可能造成45萬人死於高溫相關疾病、即將來襲的「超級」聖嬰現象——一種由太平洋異常溫暖海水驅動、可能擾亂全球天氣的氣候型態——正同時發生。

在美國總統Donald J. Trump的壓下——他希望在11月可能令其共和黨失去國會控制權的選舉前看到更低的汽油價格——七大工業國集團已同意從緊急儲備中釋放1億桶柴油與原油。

上週五,Trump總統宣布與俄羅斯達成一項協議,將向全球市場供應更多柴油,並暫時豁免旨在切斷莫斯科對烏克蘭戰爭收入來源的美國制裁。此舉迅速招致烏克蘭總統Volodymyr Zelensky的批評。

自2月28日戰爭爆發以來,已釋放超過10億桶石油,主要來自陸上商業庫存。然而,業界高層表示,全球市場可取得的儲存石油量正逐漸減少,使市場更加脆弱,並加劇價格上漲壓力。

Banga表示,世界銀行目前並未下調全球預測,但正密切關注局勢發展。

「真正的問題不僅是聖嬰現象本身,而是各種因素的疊加……肥料價格發生了什麼?能源成本發生了什麼?債務發生了什麼?這些因素加在一起,才會帶來自身的挑戰,」他說。「我認為這將要求我們所有人在為未來幾個月做準備時更加審慎。」

債務不斷攀升

IMF總裁Kristalina Georgieva在為年會揭開序幕的傳統演說中發出類似警告,她告訴與會者:「凜冬將至。」

IMF已釋出訊號,顯示其對2026年3%全球成長的預測將幾乎不變,並可能將明年的預測略微上調。更新後的預測傳統上於年會期間發布,並成為本週政策討論的基準。儘管如此,部分國家仍面臨下修,包括現已進入對抗俄羅斯入侵戰爭第五年的烏克蘭,以及遭受伊朗攻擊與能源出口大幅減少衝擊的海灣國家。

IMF於週二發布的研究顯示,糧食與能源價格急劇飆升,正日益成為危機的常見根源,導致通脹預期在更長時間內維持高位、加劇貧困,並威脅經濟穩定。

政策制定者面臨的一大難題,是不斷加重的公共債務負擔,它正在侵蝕成長並加劇通脹壓力。根據IMF的數據,公共債務已達第二次世界大戰以來的最高水準,並將在2030年前超過國內生產總值(GDP)的100%。

以美國為首的已開發經濟體背負最高的債務對GDP比率。但新興市場與低收入國家尤其脆弱,面臨多重挑戰的完美風暴:資本為追逐較高美國利率而外流、聖嬰現象,以及人工智慧投資不足——人工智慧在美國及其他富裕國家已緩解了負面供應衝擊。

新興市場的憂慮

發展中國家的風險尤其高,因為其高額公共債務必須以更高的利率重新協商。發展中國家的利息支出平均已超過財政收入的10%。

在新冠疫情危機初期,G20領導人曾宣布針對最貧窮國家的債務償付暫緩倡議,但據G20國家外交官表示,如今各國對此類行動的意願低,他們指出,高昂的債務水準與政治壓力這次構成了更大的障礙。

許多低收入國家也對IMF針對貸款計畫提出的新建議感到憂慮,該建議要求以更少但更深入的改革作為核准放款的条件——許多人擔心此一改變將導致痛苦的緊縮措施。

「各國已經在削減支出,因為債務支付不斷上升,也因為IMF的貸款條件,」為Eurodad從事債務正義工作的Iolanda Fresnillo表示。「我們擔心這次對貸款條件政策的檢討只會讓情況更糟。」

她表示,肯亞曾透過削減公共支出並嘗試增稅而避免債務重組,但這些改變引發大規模抗議,尤其是在年輕人之間。

Fresnillo表示,除非IMF承認許多發展中國家所面臨危機的嚴重性,否則將有失去公信力的風險。

「只要他們繼續維持現有的治理結構,他們就會變得越來越不相關,」她說。她的批評直指該組織按配額分配投票權的制度——該制度將成員國的投票權重與其財務出資掛鉤,使發展中國家在決策中的話語權有限。

安全與金融

飛往曼谷的航線經常途經中東,在沙烏地阿拉伯機場近日遭受攻擊之後,這為湧入泰國這座擁有900萬人口的繁華首都、人數超過1萬的與會者帶來了直接的安全挑戰。

上一次在華盛頓以外舉行的IMF與世界銀行年會於摩洛哥舉行——這是自1973年以來年會首次在非洲土地上映行——就在哈瑪斯領導的武裝分子在以色列殺害1,200人事件的數日後舉行,該攻擊之後,以色列對加薩的轟炸造成超過74,000人死亡,並摧毀了巴勒斯坦地區的各個城市。

大西洋理事會國際經濟學副總裁Josh Lipsky表示,三年過去,國家安全與國際金融之間的關聯已經清晰可見——儘管當時的財經官員曾將哈瑪斯的攻擊視為非經濟議題而不予理會。

「顯然,這已經造成了巨大的全球影響,」他說。「我們目前經歷的伊朗局勢與荷莫茲海峽的關閉,與三年前發生的事件有著直接關聯。」

Lipsky表示,在一個日益相互連結的世界中,政策制定者必須在應對地緣政治危機時更加靈活。

「他們必須採取主動,並且必須認知到他們已不再生活在過去的世界裡。」— 路透