國際貨幣基金組織（IMF）與薩爾瓦多達成一項協議，為該國解鎖約1.4億美元的新資金。此前，薩爾瓦多政府向該貸款機構證明，其持續進行的比特幣購買是由私人捐款資助，而非動用國家資金。

為何IMF質疑薩爾瓦多的比特幣購買

為獲得這筆1.4億美元資金，薩爾瓦多必須向IMF證明其比特幣收購是以私人捐款而非公共資金支付。這筆撥款屬於總額約14億美元（相當於該國IMF配額的360%）的貸款機制的一部分，該機制於2025年2月啟動（IMF新聞稿）。

在獲得確認後，IMF與薩爾瓦多達成工作層級協議，將該國40個月貸款計畫的第二次與第三次審查合併處理。該協議仍需IMF執行董事會批准，此步驟通常在工作層級協議達成後數週內完成，並先於實際資金撥付。

薩爾瓦多當局提交的文件證實，計畫首次審查後加入該國儲備的比特幣均來自捐款者。IMF在聲明中表示，預期不會再有超出已記錄範圍的增持（IMF國別報告）。

IMF預測薩爾瓦多2026年實質GDP成長率為4.5%，主要受到投資、僑匯、旅遊和消費支出推動。公共部門的基本盈餘預計將從GDP的2.9%擴大至2027年的3.7%。對於歷史上長期背負拉丁美洲最高債務負擔之一的國家而言，該計畫是恢復進入國際資本市場的重要支柱。

然而，計畫附帶的緊縮措施帶來社會成本。約30%的薩爾瓦多人仍生活在貧困中。經濟學家估計，自2024年以來，在計畫緊縮條款下約有15,000名公務員遭到裁撤，而工會則估計，自納伊布·布格磊（Nayib Bukele）總統2019年上任以來，總失業人數達47,000人。

根據薩爾瓦多國家比特幣辦公室的追蹤數據，該國持有約7,764 BTC（BitcoinTreasuries）。以每枚約80,900美元計算，其持有總值達6.28億美元，在持有比特幣的政府中排名第五，落後於包括中國、英國和烏克蘭在內的其他國家。

薩爾瓦多會繼續增持比特幣嗎？

薩爾瓦多於2021年9月成為第一個將比特幣定為法定貨幣的國家。納伊布·布格磊總統當時將此舉宣傳為實現經濟現代化並觸及無銀行帳戶民眾的途徑，但該國與IMF的關係自此一直處於緊張狀態（Cryptopolitan）。這場資金爭議此後成為國際金融機構如何對待主權加密貨幣持有的測試案例。

根據2024年12月的協議，薩爾瓦多同意限制公共部門的比特幣活動、使私人接受該加密貨幣成為自願行為，並解除政府對Chivo錢包的控制。

IMF於2025年3月更進一步，禁止公共部門進行「自願增持」。布格磊堅稱購買不會停止，該國將繼續每天至少增持一枚BTC，但Cryptopolitan於同年9月報導，政府持有的比特幣完全沒有增加（Cryptopolitan）。

IMF發言官員米拉·路易斯（Meera Louis）表示，儲備基金中觀察到的增長來自比特幣在國家錢包之間的轉移，而非新購買。

當薩爾瓦多於2025年11月宣布購買價值1億美元的1,090 BTC時，外界開始質疑該國是否遵守IMF的規定。貸款機構如何對待未來的購買，以及捐款資助機制能否繼續滿足計畫條件，將影響這項40個月安排下剩餘的審查。
值得注意的是，一家私人公司目前持有Chivo錢包的多數股權並負責其日常營運，而政府保留小部分股權，並仍負責保障客戶資金安全。