Hyperliquid Labs 聯合創辦人 Jeff Yan 表示，Hyperliquid 不應被視為任何單一交易所的競爭對手，他將該平台描述為「中立的公共基礎設施」，其本質更接近「網際網路或 Linux」，而非傳統交易場所。

Yan 於 10 月 7 日在數位資產產業會議 DAS Asia 2026 上發表上述言論。據他所述，外界對該平台的比較隨時間演變——最初是 DeFi 協議，接著是大型加密貨幣交易所，如今則是營運大型期貨市場的 CME 以及經營美國領先股票交易所的 Nasdaq。他表示，沒有任何一個比較完全貼切。

為什麼 Hyperliquid 與傳統交易所不同

交易所的運作方式是人們在其上市產品上進行交易的場所。相較之下，Hyperliquid 旨在服務更廣泛的目的：支援多種不同的金融活動，並讓其他開發者能夠創建核心團隊可能永遠無法預期的產品。Yan 認為，將兩者視為直接競爭對手因此忽略了更宏觀的理念。

他解釋，與交易所正面競爭只是意味著在熟悉的類別中贏得市占率。Hyperliquid 的目標不同：打造一個中立、共享的系統，可以支援交易、借貸與新資產市場，而不是將自己侷限於任何一個場所選擇上市的產品。

網際網路和 Linux 提供了一個有用的比較。Linux 是一個開源作業系統，其程式碼支撐著全球大部分伺服器，無論是 Linux 還是網際網路都不服務於單一固定目的；兩者都為他人提供基礎以進行建構。在這兩個案例中，價值部分來自原始創造者，部分來自圍繞技術成長的更廣泛生態系。

Yan 也強調，社群「無意取代現有平台」。相反地，它希望提供這些平台技術，幫助它們更好地服務使用者。從這個角度來看，Hyperliquid 的長期押注不是成為一家大型交易所，而是成為一個讓他人在其上建構的基礎。

設計優先事項與成功衡量標準

Hyperliquid 的設計以一組精確的基礎元件為核心——這些構建模組必須具有廣泛的用途並且能夠良好組合。投資組合保證金即為一例，它衡量的是交易者合併部位的風險，而非孤立地衡量每個部位，能夠將借貸與交易連結起來。Yan 表示，其目的不是為了累積功能而累積功能，而是讓金融元件彼此協同運作。

因此，協議的開發不能被視為已經完成。基礎元件必須隨著開發者發現新的缺口而演進，效能優化工作也將持續進行。更大的使用量帶來新的工程挑戰——團隊將此視為一個好的問題。中立性仍然是這一願景的核心：共享且透明的基礎可以讓新產品成為可能，機構也無需重建底層系統即可利用這些產品。

這種定位也改變了成功的衡量方式。指標仍然重要，但是否正在建構以前不可能實現的全新事物也同樣重要——以及使用者是否因為這些產品更符合他們的需求而選擇它們。在 Yan 看來，平台上開發者的品質與多元性最終可能成為平台價值的最有力證明——這使得其開發者生態系的組成成為開發持續推進時值得關注的細節。

這一雄心宏大，而類比並不能保證結果。要讓這一願景成立，實用的應用、有能力的團隊以及持續的採用仍然必須跟上。

來源：Blockonomi