Hyperliquid 的原生代幣 HYPE 週四大漲逾 15%，盤中一度觸及 96 美元、逼近 100 美元大關，即使在整體加密貨幣市場下跌之際仍逆勢上揚。此波漲勢源於紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）宣布，將向美國交易者提供基於 Hyperliquid 的永續合約（perps）——一種沒有到期日、為加密交易平台常見工具的衍生性合約。

ICE 揭露了與 TradeXYZ 的協議。TradeXYZ 是在 Hyperliquid 上部署實體資產（RWA）永續合約的公司，這項交易將把 Hyperliquid 永續合約帶回美國境內，惟仍待監管核准。境內化的架構將使該產品的交易納入美國監管體系，而非在離岸平台上進行。

ICE 入股 TradeXYZ，成為美國獨家營運商

作為協議的一部分，ICE 亦對 TradeXYZ 進行策略性投資，取得該公司股權。雖然交易的財務細節未公開，但此安排使 ICE 成為 TradeXYZ 在美國受監管市場的獨家營運商。

根據該公告，ICE 將為永續合約設立一個新的專屬市場，其清算結構建構於 Hyperliquid 之上。該市場將以散戶交易者為主，ICE 已將此客群視為成長機會。這家交易所營運商此前主要聚焦機構用戶，機構佔其參與度的 99%，但其將此協議視為引入散戶客戶的機會，包括已在離岸平台交易者。

公告寫道：「近年來，散戶在市場中的參與度大幅成長，並且日趨全球化，散戶交易者越來越傾向於尋求短期曝險，且往往是不間斷、全時段的交易。」

在 Hyperliquid 永續合約能於美國受監管管道開始交易之前，此協議仍需獲得監管核准。公告指出，一旦取得核准，須完成 KYC/AML 審核的合格客戶即可使用該市場。這項審核目前是該安排上路前的關鍵關卡，使監管時程成為值得關注的重要進展。

ICE 擴大加密曝險之際，HYPE 邁向 100 美元

週四的漲勢將 HYPE 推升至 96 美元高點，隨後回落至 94 美元，令該代幣逼近 100 美元關卡。HYPE 已是今年表現最佳的加密資產之一，在 Hyperliquid 成長帶動下價值上漲 270%，目前市值約為 230 億美元。

雖然其今日表現在整體加密市場下跌之際顯得格外突出，但並非完全令人意外。近幾個月來，有關 Hyperliquid 進軍美國的討論不斷升溫，美國商品期貨交易委員會（CFTC）更於 5 月發布了針對永續合約的職員諮詢意見，顯示此產品類別早已列入監管機構的議程。

一個據稱屬於知名宏觀投資人 Stanley Druckenmiller 的 X 帳號也在 X 上發文談及此協議，指出他是 TradeXYZ 的投資人。這是該帳號有史以來的第一則推文。

這項協議也凸顯了 ICE 持續擴大其對加密產業的曝險。今年稍早，它與加密交易所 OKX 成立合資企業並取得該公司少數股權，以開發代幣化股票交易平台。它還投資了預測市場平台 Polymarket，近期承諾投入 6 億美元，此前曾表示將向該平台投資最多 20 億美元。綜觀而言，這些舉措勾勒出一致的脈絡：這家傳統交易所巨頭正逐步將加密原生產品——代幣化股票、預測市場，以及如今的永續合約——納入其受監管市場版圖。

本文原刊於 The Market Periodical。