Hyperliquid 原生代幣 $HYPE 在過去一天刷新歷史新高，價格接近 82 美元，延續本週已使該代幣上漲 38% 的漲勢。該代幣目前 24 小時交易量超過 20 億美元，市值達 171.7 億美元。其底層平台——一個運行於自有 Layer-1 區塊鏈、透過完全鏈上訂單簿而非鏈下撮合引擎進行撮合的去中心化交易所——在過去 30 天處理的交易量已超過 1,760 億美元，未平倉量則突破 80 億美元。

這波最新漲勢可追溯至 8 月 19 日，當時美國總統唐納·川普（Donald Trump）表示，商品期貨交易委員會（CFTC）正努力讓 Hyperliquid 以「完全合規且合法的方式」進入美國。CFTC 負責監管美國衍生性商品市場，而這正是永續合約交易平台要合法營運所必須應對的領域——這一背景也凸顯出該機構的正式認可對平台而言何以具有分量。此番言論在數小時內推動 $HYPE 朝歷史高點邁進，隨著交易者將正式進入美國市場的前景納入價格考量，該代幣單日一度大漲 25%。

在川普發表談話的數天前，懷俄明區塊鏈研討會（Wyoming Blockchain Symposium）曾就 CFTC 對 Hyperliquid 的處理方式進行討論。此外，幣安創辦人趙長鵬（Changpeng Zhao）另行表示，Hyperliquid 任何進軍美國的路徑都是「整個加密產業的勝利」。

Multicoin Capital 的 Coinbase Prime 轉移

就在 $HYPE 攀向歷史新高之際，專注於加密貨幣的創投公司 Multicoin Capital 持續將代幣存入 Coinbase Prime——一個通常由大型持有人用於執行大額交易的機構級託管與交易平台。由於公共區塊鏈上的轉帳對所有人公開可見，這類錢包活動已成為觀察機構持倉動向的常規窗口——不過，向交易平台存入代幣僅代表這些代幣已為可能的出售做好配置，並不代表已完成出售。

僅 8 月 20 日當天，一個與 Multicoin 相關聯的錢包就在七小時內向 Coinbase Prime 轉入 308,884 枚 $HYPE，價值約 1,980 萬美元。該筆轉帳之後，同一時段前後又出現一筆 172,710 枚 $HYPE、價值約 1,015 萬美元的存款，以及一批較小的 62,700 枚 $HYPE、價值 437 萬美元的轉帳。

自 2026 年 2 月以來，該公司已將超過 1 億美元的 $HYPE 轉入 Coinbase Prime，使其成為 Multicoin 規模最大的流動性加密貨幣持倉之一。$HYPE 在夏季大部分時間於約 55 至 70 美元區間交易，而 7 月的類似大額存款曾與該代幣約 8% 的跌幅相關，顯示市場已學會密切關注 Multicoin 的錢包動向。

鑑於該公司自身公開的看多立場，這一模式引發外界審視。Multicoin 於 6 月發布一份估值報告，預估 $HYPE 到 2028 年的基本情境價格為 319 美元，此一預估建立在 Hyperliquid 年收益將朝 80 億美元規模擴張的預期之上。

這種持續轉移呼應了大戶在潛在出售前將代幣移入 Coinbase Prime 的更廣泛趨勢。Bitcoin.com News 近日報導，一家大型 Solana 國庫在承受巨額未實現虧損的情況下，將為數可觀的 SOL 轉入 Coinbase Prime。

回購機制與 CFTC 變數

Hyperliquid 一直試圖以自身的回購機制反制拋壓論述。該協議將幾乎所有交易收入——估計相當於其永續合約與現貨市場費用的 99%——透過其所稱的 Assistance Fund 持續回購 $HYPE，此一結構的運作方式類似於以營業收入資金支撐的公司股票回購。該交易所在過去 12 個月創造超過 8.96 億美元的收入，為回購計畫提供可觀火力。

根據報導，這些回購能否抵銷 Multicoin 持續存入 Coinbase Prime 的代幣，可能決定 $HYPE 是守住歷史高點還是回落。交易者也在關注 CFTC 對 Hyperliquid 的審查是否會推進至正式進入美國市場；此一步驟可能使該平台向規模大得多的機構投資人族群開放，並在現有離岸交易群體之外帶來新的需求。

來源：CryptoNewsNet