Hyperliquid 的 HYPE 代幣已觸及接近 88.90 美元的歷史新高，延續過去一個月超過 50% 的漲勢，並將其市值推升至接近 200 億美元。儘管整體加密貨幣市場面臨逆風，這波漲勢仍使 HYPE 成為同期表現最強的大型市值代幣之一。

9 月 6 日，HYPE 在主要交易平台最高觸及 88.88 美元，隨後略微回落至歷史高點下方。在 9 月第一週多次測試 85 美元區間後，此次突破使該代幣重返價格發現階段。

漲勢與 Hyperliquid 手續費機制息息相關

這波漲勢持續獲得 Hyperliquid 交易經濟體系的支撐。流入 Assistance Fund 的手續費會自動轉換為 HYPE，且購入的代幣將永久從流通量與總供應量中移除。這種買入並銷毀的設計類似於其他交易所採用的費用分潤模式，但 Hyperliquid 將其直接與永續合約交易量掛鉤，而非現貨交易。

目前銷毀地址已累積約 4,700 萬枚 HYPE，相當於最初 10 億枚最大供應量的約 4.7%。在交易活動升溫期間，Hyperliquid 的年化手續費收入亦曾突破 10 億美元，在交易所使用量與 HYPE 公開市場買盤之間建立了直接連結。

此機制協助 HYPE 從 7 月底跌破 56 美元的低點回升——當時 1.5 億美元的解質押排隊引發了對機構拋售的疑慮。該代幣自此上漲超過 55%，並突破 6 月接近 75 美元的前高。

在最新突破之際，HYPE 永續合約未平倉量已升至 20 億美元以上，正向資金費率顯示槓桿做多需求依然高漲。首個重要市場關卡位於 90 美元附近，若價格發現持續，下一個心理關卡為 100 美元。

Hyperliquid 業務版圖超越加密永續合約

協議活動已超越最初奠定 Hyperliquid 交易業務基礎的加密貨幣合約。8 月時，HyperCore 新增了涵蓋 Nvidia、SPY 與 QQQ 等資產的 xStocks 現貨市場，將可轉移的代幣化股票與 ETF 引入該網路日益成長的 HIP-3 永續市場。

傳統市場產品、大宗商品、Pre-IPO 資產與股票掛鉤合約，擴大了在 Hyperliquid 上競逐流動性的抵押品與交易活動範圍。HYPE 同時是 HyperEVM 的原生 Gas 代幣，質押後可降低交易手續費，使其用途超越 Assistance Fund。

HYPE 也在 Hyperliquid 之外獲得了新的衍生品交易場所。9 月 3 日，Polymarket 推出最高 20 倍槓桿的永續期貨，將 HYPE 與 Bitcoin、Ethereum、Solana、主要股指及大宗商品一同納入。此上架為交易者提供了另一個對 HYPE 建立槓桿多頭或空頭部位的管道，反映出連續市場需求已超越專營加密貨幣交易所的範疇。

潛在的美國市場管道增添另一催化劑

一條可能受監管的美國管道，已成為 Hyperliquid 近期最重要的發展之一。Kraken 母公司 Payward 與 Hyperliquid Labs 正洽談一項架構，若獲監管批准，可望透過 Bitnomial 向美國交易者提供精選的 Hyperliquid 相關永續期貨。對 Hyperliquid 而言，受監管的美國管道別具意義，因為該平台此前並未像典型離岸交易平台那樣實施地理限制，此舉將使其更明確地納入管轄既有衍生品交易所的監管框架。

Bitnomial 已持有 CFTC 核發的交易所、清算所與期貨經紀商牌照，足以運營一個垂直整合的美國衍生品交易平台。相關洽談曝光之際，最近有 3,000 萬美元與 Lazarus 相關的資金流經 Hyperliquid，使監管擴張與合規審查同時成為焦點。這些 Lazarus 相關資金流動之所以受到關注，是因為該組織是受美國制裁的北韓國家級駭客團體，先前曾涉多起重大交易所攻擊事件，突顯出該平台無許可設計所伴隨的合規問題。

9 月 6 日，HYPE 保持在歷史新高附近，站上 88 美元後，90 美元成為繼過去一個月超過 50% 漲勢之後的下一個價格發現關卡。