Hyperliquid 的 HYPE 代幣週三自近期高點出現 8% 的急劇修正，此前三家知名加密貨幣投資基金啟動了約 1.5 億美元已質押代幣的提款流程。Hyperliquid 經營一條針對永續期貨交易最佳化的 Layer 1 區塊鏈，而 HYPE 是該協議的原生質押與結算資產——這意味著主要持有者的大規模解除質押可能直接降低網路安全抵押品，並反映機構信心的變化。

Multicoin Capital 控制著 1.3878 億美元的已質押 HYPE 代幣，其中約 1.16 億美元目前正等待從質押協議中提款。Selini Capital 已排入 440 萬美元提款，Galaxy Digital 則已啟動 2,940 萬美元的 HYPE 提款請求。

鏈上追蹤也顯示，一個與 Multicoin 相關的加密貨幣錢包向 Coinbase 交易所轉入約 167,000 枚 HYPE 代幣，價值約 1,120 萬美元。根據 CoinGecko 資料，HYPE 價格一度跌至 57.39 美元，隨後穩定在 59.19 美元。24 小時交易量超過 4.15 億美元。

Multicoin-linked wallet moves 490K $HYPE ($29.48M) in 2 days. A wallet likely belonging to Multicoin Capital just moved 93K $HYPE ($5.48M) to fresh wallets.

New addresses: • 0xFA2173AD69De51769d75934AcBCF5C2382B1B7F1 • 0x257F1352204A01f59abC5bc60384Bf4c1e5f8B70

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— Onchain Lens (@OnchainLens) July 23, 2026

大規模提款佇列造成市場失衡

這筆 1.5 億美元提款請求的規模，幾乎相當於 HYPE 每日現貨市場活動的兩倍。Block Liquidity 的資料顯示，在週三市場動向前約 28 小時內，現貨市場成交量僅達 7,280 萬美元。市場參與者包括 1,463 名不同買方與 982 名賣方。Wintermute 成為主要淨買方，買入金額超過 900 萬美元；而最大淨賣方則出售了價值 520 萬美元的代幣。

在過去七天期間，HYPE 下跌約 11%，使其成為該期間市值前 10 大加密貨幣中表現最弱的資產。ETF 監測平台 CoinGlass 顯示，週三資金流入為零，此前週二則出現 70 萬美元流出。該代幣的期貨未平倉合約目前為 25 億美元，24 小時內小幅下降 0.5%。

技術分析師 CryptosBatman 在 X 上指出，HYPE 在持續六個月站上 50 日移動平均線後已跌破該門檻。該分析師指出，一個看跌延續形態正在形成，並預測下一個價格目標為 55 美元，該目標來自 1.618 斐波那契延伸位——此價位也與一個重要支撐區相吻合。

After a 6-month rally above the 50-day MA, $HYPE has broken down from it. Not just a usual breakdown, but a bearish continuation has formed as well. The next target based on the 1.618 Fibonacci extension is $55, right at a support level. pic.twitter.com/mhDl4htYSo

— BATMAN (@CryptosBatman) July 23, 2026

解讀機構退出策略

Selini Capital 的提款決定似乎與 DreamCash 的 HIP-3 CASH 永續合約市場關閉有直接關聯。Hyperliquid 協議架構要求市場營運商質押 500,000 枚 HYPE 代幣作為抵押品，並在市場終止時返還。這項質押要求將 HYPE 流通供應的一部分與平台上的活躍市場活動綁定，意味著市場關閉會機械性地將代幣釋放回營運商手中，後者隨後必須決定是否重新質押、持有或出售。市場情報顯示，Selini Capital 可能透過場外交易櫃台清算其 HYPE 持倉。

Multicoin 大規模解除質押背後的理由仍較不明確。這家創投公司近期領投了 Trasia 的 175 萬美元種子輪融資；Trasia 是一個聚焦亞洲的交易基礎設施專案，計畫在 Hyperliquid 平台上推出亞洲股票市場的永續合約。管理合夥人 Tushar Jain 在 X 上澄清，解除質押的 HYPE 代幣並非指定用於立即清算。

7 月 28 日的解鎖期限預計將有助於釐清這些大量代幣部位的最終去向。對更廣泛的去中心化永續合約 DEX 領域而言，這一事件凸顯了當多個大型持有者同時調整其質押部位時，單一協議上集中的機構部位可能放大價格波動。

目前，HYPE 交易價格低於其 50 日指數移動平均線，該均線位於 62.52 美元。若要恢復看漲動能，該代幣需要重新站上 60.72 美元，並重新突破 50 日 EMA。相對強弱指數徘徊在 40 附近，而 MACD 指標仍位於零軸下方——這兩項技術訊號均顯示看跌壓力仍在持續。位於 50.77 美元的 200 日 EMA 仍是關鍵的長期支撐門檻。