Hyperliquid 已為其 HIP-4 結果市場框架推出首個測試網路版本的無許可部署。此次更新讓開發者能夠在去中心化交易所於主網推出該功能之前，先行建立並測試事件合約。

初始實作採用經 Hyperliquid 驗證者批准的結果模板。平台計劃逐步引入可配置費用及更多測試網路模板。

🚨 HIP-4 PERMISSIONLESS DEPLOYMENTS IS LIVE ON TESTNET. pic.twitter.com/GxIsefBwb9 — Hyperliquid News (@HyperliquidNews) July 31, 2026

HIP-4 結果合約為全額抵押。它們使用客觀資料來源在固定範圍內結算，不支援槓桿或強制平倉。

HIP-4 如何拓展 Hyperliquid

所有合約均以 USDC 報價與結算。它們透過 HyperCore 運作，後者負責管理 Hyperliquid 區塊鏈上的訂單執行、保證金和結算。

Hyperliquid 作為一條專為鏈上交易打造的 Layer 1 區塊鏈，其原生訂單撮合基礎設施旨在與中心化交易所的效能匹敵。在該架構下，無許可部署具有特殊意義：它允許外部開發者在無需平台審核的情況下啟動新市場，這一特性已在其他 DeFi 協定上推動了生態系統的快速擴張。

現有的 HIP-4 市場已在驗證者監督下於主網運行。因此，本次最新發布涉及的是無許可部署，而非 HIP-4 結果交易的首次推出。

該框架建立在 HIP-3 之上，後者允許獨立開發者部署永續期貨市場。HIP-4 將類似的結構延伸至預測與事件合約。

無許可部署有望擴大可用結果市場的數量。開發者可使用已批准的模板，建立涵蓋許可且可量化事件的合約。

測試網路讓建構者能夠在不動用真實資金的情況下，評估市場設定和結算流程。Hyperliquid 尚未公布無許可功能的主網上線日期。

與成熟的預測市場平台相比，目前的交易活躍度仍然有限。市場報告中引用的 Blockworks 資料顯示，未平倉合約約為 182,000 美元，名義交易量約為 881,000 美元。體育合約佔了大部分未平倉部位，但在 2026 年 7 月 FIFA 世界盃結束後，活躍度有所下降。

該框架最終可能使 Hyperliquid 與 Polymarket 和 Kalshi 形成更直接的競爭。Polymarket 運行於 Polygon 上，已成為最大的加密原生預測平台之一；Kalshi 則是一家受 CFTC 監管的交易所。其發展軌跡將取決於可用模板、開發者參與度及交易量。

HIP-3 事件凸顯定價風險

近期一起涉及 HIP-3 市場的事件凸顯了準確定價的重要性。7 月 27 日，Trade.xyz 上一份 SK Hynix 的永續合約在韓國流動性不足的盤前交易所完成一筆交易後下跌近 19%。該外部交易被輸入合約的預言機，大幅拉低了標記價格。

該事件凸顯了無許可市場部署面臨的結構性挑戰：當開發者從外部預言機取得價格時，他們也繼承了這些上游場所的流動性和可靠性特徵。這在整個 DeFi 領域是一個反覆出現的問題，預言機操縱一直是造成損失的常見管道。

該公司表示，其預言機依照現行規格正常運作。公司承諾補償符合資格的交易者，並表示將審查外部價格的納入方式，可能會對自身訂單簿賦予更高權重。

代幣動態與巨鯨動向

在 HIP-4 推出公告發布時，HYPE 的交易價格接近 53 美元，在過去 24 小時內下跌約 2%。Lookonchain 的鏈上分析識別出一個將 102 萬枚 HYPE 轉移至 FalconX 和 Coinbase Prime 的錢包。該錢包約在 17 個月前以每枚約 18 美元的價格購入這些代幣。

Whales keep selling $HYPE ! A whale that bought 1.02M $HYPE at an average price of $18 17 months ago unstaked the tokens today and deposited them into #FalconX and #CoinbasePrime 2 hours ago, likely to sell. pic.twitter.com/fqgN3G5788 — Lookonchain (@lookonchain) July 31, 2026

將資產轉移至交易平台不一定代表已發生出售；這可能僅代表一次轉帳。

CFTC 參與

Hyperliquid 政策中心與 Multicoin Capital 於 7 月 27 日聯合向 CFTC 提交了回應意見。兩個組織表示支持對預測市場進行明確的聯邦標準化，並要求 CFTC 就其審查的每份預測市場合約發布說明，涵蓋已批准和已拒絕的產品。

該意見書提交之際，美國圍繞預測市場的監管辯論仍在持續。CFTC 對商品期貨和選擇權擁有管轄權，對事件合約的立場不盡一致，市場參與者一直在尋求更明確的規則，以釐清哪些類型的預測合約是允許的。

CFTC 提案涉及與博弈、戰爭、恐怖主義、暗殺及其他非法活動相關的事件合約。最終定案的監管規定將影響美國交易者使用預測市場的程度。