Hyperliquid 的 HYPE 代幣在創下 2026 年最強勢的加密貨幣表現之一後，面臨下行壓力。大規模巨鯨解除質押活動、機構需求走弱以及看淡的技術指標，均加劇了短期的不確定性。

HYPE 近期交易價格曾接近 70 美元，隨後急跌至 58 美元區域。此波跌勢令許多交易者措手不及，也引發了對後續是否會出現更多拋壓的疑問。儘管近期出現回調，HYPE 仍是今年表現最佳的加密貨幣之一，自 2026 年初以來漲幅超過 129%。

巨鯨解除質押引發拋壓擔憂

HYPE 在過去一週下跌約 15%，其中最後一天跌幅為 7%。此次回調伴隨數筆涉及知名加密貨幣投資公司的大規模解除質押交易，引起了密切關注大戶動態的市場參與者的注意。在代幣市場中，解除質押不一定意味著立即出售，但會使先前鎖定的代幣變為流動狀態，可供轉移至交易所或託管機構。

根據 Lookonchain 的數據，Multicoin Capital 將近 40 萬枚 HYPE 代幣轉入 Coinbase Prime，同時申請另外 21.2 萬枚代幣的解除質押。其他區塊鏈數據顯示，三個 Multicoin 錢包在持有這些部位近兩個月後，解除質押了近 196 萬枚 HYPE，價值約 1.2 億美元。

這些交易的時機受到加密社群密切關注。就在數週前，Multicoin 才發布了一份看多報告，預測 HYPE 的長期價格目標為 319 美元。鏈上數據顯示，平均買入成本約在 30 美元附近。若代幣在當前價格附近出售，這些部位將代表可觀的利潤，促使交易者質疑獲利了結是否已經開始。

ETF 資金流出與技術信號加劇壓力

在巨鯨活動的同時，機構需求也有所減弱。現貨 HYPE ETF 在 7 月 21 日錄得 11,210 枚代幣的淨流出。本月初，投資者在單日最大流出期間撤出了超過 90,000 枚 HYPE。持續的資金流出可能會在接下來的交易時段中削弱買盤支撐，尤其在大戶也在將代幣移出質押的情況下。

技術指標也轉向更加謹慎。HYPE 近期跌破了一個對稱三角形型態的支撐線，該型態在過去數週一直引導著價格走勢。相對強弱指數（RSI）已跌至 40 附近，顯示動能減弱。蔡金資金流量指標（CMF）也轉為負值，表明資金持續流出市場。

下一個關鍵支撐區域位於 54 至 55 美元之間。買方需要守住該區域以防止進一步走弱。若從該水位成功反彈，可能推升 HYPE 至 63 美元，隨後再次挑戰 67 至 70 美元區間。

若 HYPE 未能守住 54 至 55 美元的支撐區域，該代幣可能面臨另一波跌勢，下探至 48 美元。目前市場狀況依然多空交織，巨鯨動態備受關注，ETF 資金流向走弱，技術指標也傾向短期保持謹慎。接下來幾個交易時段將顯示買方能否重新掌控局面，還是賣方將進一步延續回調走勢。