在 Hunter Biden 的 LAPTOP meme 代幣崩盤後尋求監管介入的投資者，可能必須將目光轉向美國證券交易委員會（SEC）以外。SEC 公司金融部門在 2025 年 2 月的一份工作人員聲明中表示，meme 代幣通常不屬於證券，因交易而蒙受損失的人也不受聯邦證券法保障。

區塊鏈分析公司 Arkham 表示，LAPTOP 在 Base 區塊鏈上週三推出後 30 分鐘內下跌 95%。分析公司 Bubblemaps 將這枚代幣的崩盤形容為一場「血洗」。

SEC 的聲明適用於 Donald Trump 和 Melania Trump 推出的 meme 代幣，但其解釋也可能限制該機構對 Hunter Biden 的代幣採取行動的能力。之所以引發關注，是因為與 Hunter Biden 相關的實體筆記型電腦曾成為 Joe Biden 面臨的重大政治議題，並與 Hunter Biden 的聯邦槍械定罪有關。如今，同一物件的代幣化版本正依據 SEC 對聯邦證券法的現行解釋接受評估。

Hunter Biden 的 LAPTOP 推廣活動

Hunter Biden 在推廣 LAPTOP 時，並未承諾股權、所有權或獲利。在一份 Medium 上的發行更新中，他也表示，買家不應期待他或任何其他人提高代幣價值：「你不應期待我們或任何其他人讓這枚代幣對你而言更有價值。」

這枚代幣的結構也並不完全符合典型的 rug pull 設置。然而，根據 Arkham 的資料，LAPTOP 的完全稀釋估值仍大幅下跌，從推出兩分鐘後估計的 1,440 億美元降至 30 分鐘後的 50 億美元。

Lookonchain 找出一名買家，據報在每枚代幣約 218 美元時進場後，持有的 20 萬美元部位變成 3,000 美元。在 Cryptopolitan 於週四早些時候發布的報導中，LAPTOP 的交易價格約為 0.79 美元，報導刊載於 Cryptopolitan。

LAPTOP 團隊將此次波動劇烈的推出歸咎於「掠奪性的狙擊機器人」以及無法吸收需求的初始流動性，並將責任歸於做市商。團隊在 Medium 上表示，將部署 400 萬枚代幣，為 Aerodrome 的流動性池提供初始資金。團隊還表示，如果兩個預測事件以「Yes」結果結算並觸發銷毀 1,000 萬枚代幣，流通供應量在第一週可能下降約 1%。

哪些監管機構可以對 memecoin 採取行動？

SEC 公司金融部門在其 2025 年 2 月聲明中表示，meme 代幣通常不符合 Howey 測試中「利潤來自他人努力」的要求。聲明寫道：「meme coin 的購買者及持有者均不受聯邦證券法保障。」

由 哈佛公司治理部落格及 哥倫比亞法學院 Blue Sky 部落格刊登的律師事務所分析指出兩項例外情況。若一枚代幣以 meme coin 的形式呈現，但實際運作上具備證券特徵，仍將根據其經濟實質接受評估。此外，詐欺指控仍可能由司法部、商品期貨交易委員會及州監管機構採取行動。

SEC 委員 Caroline Crenshaw 持異議，警告這項排除規定可能成為漏洞。不過，實際效果是 SEC 可能不會成為處理 LAPTOP 的主要監管機構。

這份工作人員聲明是在 Trump 就任總統並完成 SEC 新領導層任命後發布，時間上則是在 Trump 推出自己的代幣之後。根據 Better Markets，TRUMP 代幣走勢與 LAPTOP 相似，導致超過 80 萬個錢包蒙受總額逾 20 億美元的損失。Cryptopolitan 也報導，TRUMP 在 MELANIA 代幣推出後幾分鐘內下跌約 55%，詳情見其 Hunter Biden 筆記型電腦代幣報導。

根據 SEC 的現行解釋，讓 TRUMP 和 MELANIA 代幣得以在未進行證券註冊的情況下交易的相同立場，也可能限制該機構對 Hunter Biden 的 LAPTOP 代幣採取行動的能力。