Hunter Biden 的迷因幣 LAPTOP 在 Base 上線交易後的一小時內，價格下跌逾 95%；由 Bubblemaps 進行的錢包層級分析顯示，15,206 名買家中有 12,151 人最終虧損。

迷因幣是一種沒有自身實用功能的代幣，其價格完全依賴市場關注度與早期投機。Donald Trump 的 TRUMP 幣早已將這種模式帶入政治領域。LAPTOP 運行於 Base——由 Coinbase 運營的 Layer-2 網路——也呈現出相同模式。《華爾街日報》最先報導相關計畫，隨後 Biden 在 X 上的一則貼文中確認了代號。上線前不久，他也將自己的專案定位為對抗 TRUMP 幣，並稱其為「騙局」。

交易於 2026 年 9 月 9 日 08:00 ET 後不久開始。價格在兩分鐘後觸及峰值，完全稀釋估值一度達到約 1,440 億美元。

15,206 個錢包如何分攤虧損

Bubblemaps 審查了所有在上線後買入該代幣的地址。總計有 15,206 個錢包中的 12,151 個、約 80%，最終陷入虧損。另有 3,026 個地址獲利，29 個地址損益兩平或無法評估。不過，對大多數虧損者而言，損失仍然有限：11,311 個錢包各自損失低於 1,000 美元。

較大的損失少得多。共有 726 個地址損失介於 1,000 美元至 10,000 美元，112 個地址損失介於 10,000 美元至 100,000 美元，另有兩個錢包損失介於 100,000 美元至 100 萬美元。

獲利方則有 88 個地址，合計獲利約 557 萬美元。其中 10 個地址各自獲利介於 100,000 美元至 100 萬美元，另有 78 個地址各自獲利介於 10,000 美元至 100,000 美元。因此，不到 0.6% 的買家瓜分了這 557 萬美元。

在全部 15,206 個錢包中，總體餘額約為正 178,000 美元。換言之，儘管虧損者占明顯多數，整體仍略有淨收益——但這個數字並不代表市場獲利，而是代表資金重新分配：後期買家的大量小額損失，為最初幾分鐘內少數地址取得的巨額收益提供了資金。

新近注資的錢包在上線前買入

最大持有者的資金來源值得注意。約 60% 的最大持有者使用的地址，僅在上線前十天內才收到資金，而且其中大多數錢包是在交易開放當天取得資金。這種在上線前即刻出現的資金集中現象相當突出，但其本身並不足以推導出協同內幕交易的結論。

上線時的市場深度極為有限。Aerodrome 上的官方流動性池持有約 83,000 USDC，Uniswap 上的另一個池約有 380,000 美元；然而交易開始時，實際可用的流動性僅約 48,000 美元。因此，兩個池子的名義價值都遠高於市場實際能夠承受的規模，而在如此狹窄的市場中，即使是小額訂單也會明顯推動價格。完全稀釋估值則只是最後成交價格乘以總供應量；它無法說明實際有多少資金流入代幣。

交易最初幾分鐘的鏈上資料說明了結果的差距。一個地址投入 900 USDC，以約 0.40 美元的價格買入 2,268.56 枚 LAPTOP，之後以 251,270 USDC 賣出這筆持倉，平均價格約為 111 美元，整體回報約為 278 倍。另一個錢包投入當時價值約 249,800 美元的 100 ETH，隨後以 472 ETH、約 118 萬美元的價格，出售其持有的 9,124 枚代幣中的 8,480 枚。

較晚入場者則看到了相反結果。第三個地址從 Binance 提取 250,000 美元，並以其中 200,000 美元買入 919 枚代幣，平均價格約為 218 美元。不久後，這筆持倉價值約僅 3,000 美元，未實現損失約 197,000 美元。

僅 2% 的供應量分配給 TRUMP 虧損者

總供應量為 10 億枚代幣。其中 30% 分配給包括 Biden 在內的創辦人，鎖定六個月，之後在兩年內釋放。另有 30% 與 30 個預先設定的政治及文化事件掛鉤：若事件發生，專案會銷毀相關代幣，使其永久退出流通；若未發生，則將代幣捐給慈善機構。5% 直接用於捐款，另有 20% 保留給兩次社群空投。

這部分社群配額承載了該專案的政治敘事。專案方表示，這些代幣旨在補償因 TRUMP 幣而虧損的錢包。媒體報導大多聚焦於 20% 這個醒目的比例，但根據專案方說法，實際保留給 TRUMP 虧損者的僅占總供應量 2%，也就是社群配額的十分之一。創辦人配額的鎖定確實阻止 Biden 立即出售代幣，但並未保護一般買家免受交易最初幾分鐘內的損失。

Biden 以該裝置的政治歷史解釋了專案名稱。

「他們把這台筆電變成武器。我把它變成代幣。」— Hunter Biden

TRUMP 投資者承受 38.1 億美元虧損

這個比較案例提供了損失規模的參照。根據 Nansen 於 2026 年夏季進行的一份分析，約有 988,905 個錢包在 TRUMP 幣上承受累計損失，總額達 38.1 億美元。當時該代幣價格約比歷史高點低 97%；不過，與 LAPTOP 不同，TRUMP 幣的下跌歷時數月，而非短短一小時。

Biden 在推出自己的代幣前，曾公開批評 TRUMP 幣是「騙局」，同時也承認自己理解外界對迷因幣的懷疑。然而，他自己的代幣仍然產生了相同的分配結果：少數早期地址取得巨額收益，而廣大投資者承受小額損失。鎖定機制與宣布的空投都沒有改變這一點。

因此，這個結果既不是由政黨或政治立場決定，也不是由個人身分決定，而是源於上線流動性不足的市場機制：收益與損失如何分配，往往在最初幾秒便已決定。政治迷因幣最終只提供了足以吸引大量後期買家的市場關注度。