Hewlett Packard Enterprise（HPE）預定於 9 月 2 日（週三）美股收盤後公布 2026 財年第三季業績。儘管股價年初至今已上漲 126.6%，分析師仍認為其估值偏低。

指引與市場共識預估

HPE 對第三季營收的指引為 115 億至 121 億美元。華爾街共識預估為 121 億美元，較去年同期成長約 32%——這一成長率同時反映了有機需求與 Juniper Networks 網路業務的併入。

在獲利方面，HPE 預期 non-GAAP EPS 介於 88 至 93 美分之間。Zacks 共識預估略高，為 94 美分，年增幅達 113.6%，且該預估在過去 30 天內已被向上修正。

HPE 已連續四季超越市場共識獲利預估，平均超乎預期幅度為 16%。這一紀錄讓分析師對週三的財報抱持一定信心。

J.P. Morgan 預期指引將進一步上調

J.P. Morgan 分析師 Joseph Cardoso 預期 HPE 將上調全年營收與獲利展望，並指出傳統伺服器、校園網路與雲端路由的強勁表現是主要利多。

「我們預期 AI 與非 AI 基礎設施的雙重利多，將支持 HPE 進一步上調 FY26 營收與獲利展望，」Cardoso 表示。

AI 基礎設施需求是本季最明確的成長動能之一。在與 NVIDIA 合作的支持下，HPE 一直積極擴展 AI 推論、代理式 AI（agentic AI）與資料密集型工作負載解決方案。企業在 AI 基礎設施上的更廣泛支出，已成為伺服器與網路產業的主導趨勢，而 HPE 的業績也將提供另一項觀察指標，顯示這些需求有多少正轉化為供應商訂單與積壓訂單。

AI 與私有雲成焦點

HPE 與 NVIDIA 共同打造的 AI Factory 與 Private Cloud AI 產品，定位於支援跨資料中心與邊緣環境的企業部署。這些產品的需求預計已在第三季帶動訂單成長與積壓訂單擴大。

Juniper Networks 的併購案也持續發揮作用，擴大了 HPE 在校園網路、資料中心交換、路由與安全等領域的產品組合，這些業務預計都將對第三季業績做出貢獻。網路業務已成為 HPE 戰略上相當重要的部門，部分原因在於其利潤率通常高於 AI 伺服器，因此兩者之間的業務組合將是週三財報中的關鍵細節。

GreenLake 是 HPE 以用量計價為基礎的 IT 平台，讓客戶能夠管理本地部署、託管（colocation）與公有雲環境。對 Morpheus 與 OpsRamp 的收購則為該平台增添了自動化與監控功能。

估值仍顯偏低

儘管 HPE 股價今年大幅上漲，估值仍遠低於同業。HPE 的遠期本益比（price-to-sales）為 1.45 倍，相較之下，產業平均為 5.26 倍。

以 13 倍的遠期本益比來看，HPE 的交易價格相較於多數本益比超過 20 倍的同業仍有折價。Cardoso 將此形容為對投資人而言「短期風險回報極易消化」的機會。

自上次財報公布以來，HPE 股價已回落近 10%，同期 S&P 500 則上漲約 1%。

J.P. Morgan 對 HPE 維持「增持」（Overweight）評級與 70 美元目標價。該行對第三季的共識 EPS 預估為調整後 93 美分，營收預估為 119.4 億美元。

HPE 在第二季產生強勁的營運與自由現金流，並持續透過股息與股票回購向股東回饋資本。