重點摘要

Hewlett Packard Enterprise 將於 9 月 2 日收盤後公布 2026 財年第三季財務業績。

公司預估營收介於 115 億至 121 億美元之間，非 GAAP 每股盈餘（EPS）預估為 88 至 93 美分。

J.P. Morgan 分析師預期，在人工智慧與傳統基礎設施雙強帶動下，全年展望將獲上調。

股價年初至今大漲 126.6%，但前瞻本益比仍維持在溫和的 13 倍。

J.P. Morgan 維持對 HPE 股票的「增持」立場，目標價為 70 美元。

Hewlett Packard Enterprise（HPE）將於 9 月 2 日收盤後公布 2026 財年第三季財務表現。儘管年初至今漲幅超過 126.6%，市場觀察人士認為該股仍具吸引力。這份財報正值公司關鍵時刻——近年來 HPE 已從傳統硬體供應商轉型為混合雲與 AI 基礎設施供應商，而市場正逐季檢驗這項轉型的成果。

第三季指引與分析師預期

公司管理層將第三季營收預期設定在 115 億至 121 億美元之間。分析師共識落在上緣的 121 億美元，相當於較去年同期成長約 32%。

在獲利能力方面，HPE 預估非 GAAP 每股盈餘介於 88 至 93 美分。Zacks 分析師共識略高於此區間，為 94 美分，年增幅達 113.6%，且近幾週該預測持續獲得上修。

HPE 已連續四季超越華爾街財報預測，平均超出幅度為 16%。這樣的穩定表現讓市場觀察人士對週三的財報發布抱持樂觀態度。

J.P. Morgan 的 Joseph Cardoso 預期 HPE 將上調全年營收與獲利預測。他的分析指出，傳統伺服器系統、園區網路解決方案與雲端路由技術的強勁表現是主要動能來源。

「我們預期 AI 與非 AI 基礎設施的雙重順風，將支持 HPE 進一步上調 2026 財年的營收與盈餘展望，」Cardoso 表示。

人工智慧與私有雲策略

人工智慧基礎設施是本季特別引人注目的成長催化劑。該公司加速部署 AI 推論能力、Agentic AI 框架以及資料密集型工作負載基礎設施，並透過與 NVIDIA 的策略聯盟進一步放大效益。隨著企業將 AI 工作負載從實驗階段推向實際營運，這類系統的企業需求持續成長，此一趨勢有利於能夠整合運算、網路與服務的供應商，而 HPE 與 NVIDIA 的合作正是為了填補這一缺口。

HPE 與 NVIDIA 合作開發的 AI Factory 平台與 Private Cloud AI 解決方案，鎖定橫跨資料中心與邊緣運算場域的企業部署。市場對這些解決方案的需求，可能在第三季帶動訂單量與在手訂單（backlog）的成長。

該公司的 Juniper Networks 收購案在策略上同樣意義重大。此交易擴大了 HPE 在園區環境、資料中心交換基礎設施、路由系統與安全產品方面的網路能力，這些均可望提升第三季財務表現。網路業務因利潤率通常高於伺服器硬體而受到投資人密切關注，因此 Juniper 的整合進度是 HPE 整體獲利結構的關鍵變數。

GreenLake 是 HPE 以用量為導向的 IT 架構，讓企業客戶能統籌管理本地部署、代管機房（colocation）與公有雲資源。包括 Morpheus 與 OpsRamp 在內的策略性收購，已為該平台增添先進的自動化與可觀測性功能。

估值指標依然具吸引力

儘管 2025 年全年股價大幅上揚，HPE 的估值指標仍顯著低於產業可比公司。該股目前的前瞻股價營收比為 1.45 倍，與產業平均的 5.26 倍形成強烈對比。

以 13 倍預估盈餘交易，HPE 相對於多數競爭對手（通常在 20 倍以上）仍維持估值折價。Cardoso 將此一位置形容為對市場參與者提供「易於消化的短期風險報酬比」。

上次季報公布後，股價實際上下跌了近 10%，而同期 S&P 500 指數上漲約 1%。

J.P. Morgan 維持對 HPE 的「增持」評等與 70 美元目標價。該行對第三季的預測包括調整後 EPS 93 美分、營收 119.4 億美元。

該公司在第二季產生可觀的營業現金流與自由現金流，同時透過股東股利與股票回購計畫維持資本配置。

除了帳面數字之外，投資人還將關注 AI 系統在手訂單與利潤率結構的最新進展、Juniper 整合進度，以及管理層是否上調全年財測——這些訊號將決定市場如何看待 HPE 的 AI 驅動成長與其折價估值之間的權衡。