Hyperliquid 政策中心（HPC）在 X 貼文中表示，24/7 石油永續合約可為美國交易者在基準期貨市場休市時，提供另一種管理價格風險的方式。永續期貨是源自加密貨幣市場的一種合約類型，採連續交易而非固定交易所時段，而鏈上石油永續合則將此結構應用於原油。該中心 2026 年 8 月的報告比較了週末休市期間永續合約與有到期日期貨的交易情形，檢視了 205 個比特幣週末與 19 個石油早期樣本週末。HPC 發現，永續合約價格與之後比特幣及石油基準市場的重新開盤價格高度吻合，可提供潛在的休市時段避險訊號。該研究發現，鏈上石油永續合約交易推出後，WTI 市場未受到統計上顯著的傷害。

週末交易填補休市造成的缺口

該報告聚焦於基準期貨休市、而永續市場持續開放的週末。WTI（西德州中質原油，美國主要原油基準）透過 CME 集團紐約商業交易所等交易所掛牌的期貨進行定價，這些市場在美國時間週五晚間至週日晚間暫停交易。今年 3 月，WTI 以 91.03 美元收盤，重新開盤時報 106.61 美元，漲幅達 15.8%。鏈上石油永續合約在這兩個價格之間的整整 49 小時皆維持開放交易。

HPC 表示，由於永續合約沒有到期日，因此也能避免有到期日期貨所需的強制換倉。2026 年 4 月的一個週一，將 1,000 萬美元的基準部位換倉的成本約為 95 萬美元；同一筆交易在週五執行的成本約為 11 萬美元，而永續合約則無需排定換倉。

該報告也發現較小型交易者使用鏈上市場的證據。休市時段石油交易的中位數約為 1,300 美元，較基準 WTI 交易的中位數低約 100 倍。HPC 表示，這反映了額外的風險移轉活動，而非從 WTI 轉移而來的需求。

永續合約價格緊貼基準市場重新開盤走勢

HPC 測試了週末永續合約價格能否在傳統市場重新開盤前提供有用資訊。在 205 個比特幣週末中，基準比特幣期貨幾乎完全印證了週末永續合約價格。鏈上石油市場在其 19 個早期樣本週末中亦呈現相同模式。

HPC 亦在 3 月的價格重估期間測試了一筆 1,000 萬美元的石油避險部位。使用永續合約的避險者本可將 158 萬美元的損失，在計入成本後降至約 6.2 萬美元。

基準 WTI 未受明顯損害

該研究接著檢視永續合約交易是否影響 WTI。鏈上石油市場推出後，WTI 重新開盤時的價差略微縮小，且交易活動恢復正常的速度，比沒有永續市場時的預期快約 46 分鐘。

然而，波動性仍高於模型的預測，HPC 並指出石油永續合約的交易歷史僅有數月。該報告發現，永續合約交易並未對基準市場造成統計上顯著的傷害。報告也回應了 CFTC 對 24/7 期貨交易與商品掛鉤永續合約的徵詢——美國商品期貨交易委員會負責監管期貨與衍生性商品市場，並已就這兩項議題公開徵求意見。