Howmet Aerospace（NYSE: HWM）股價在 Elon Musk 宣布 SpaceX 打算自行製造工業燃氣輪機葉片與導葉後走跌。不過，Bernstein 分析師將這波回檔視為買進機會，而非警訊。

HWM 週五以 259.61 美元開盤，遠低於 Bernstein 328 美元的目標價，較 8 月 28 日 264.85 美元的收盤價隱含約 24% 的上漲空間。

SpaceX 自製渦輪機的企圖

SpaceX 目標在 2027 年底前，為位於德州 Bastrop 的 AI 資料中心裝置 20 吉瓦的表後（behind-the-meter）電力容量。為達成此目標，該公司計畫將渦輪葉片生產轉為內部自製。

Musk 先前曾指出供應商過度集中是產業瓶頸，而 Howmet 正是那個瓶頸：該公司掌控超過 50% 的工業燃氣輪機葉片鑄件市場。

Bernstein 分析師認為，SpaceX 走向自給自足，反映的是市場供應有多麼緊俏，而非 Howmet 地位出現任何弱化。背景是隨著 AI 資料中心對美國電網造成壓力，燃氣輪機需求全面激增，使設備製造商及其供應商在整個產業累積了多年的訂單積壓。

Howmet 與每一家主要工業燃氣輪機製造商都簽有長期供應協議，據信這些協議將延續至約 2030 年，與 Musk 本人所述渦輪葉片在該期間前實際上已銷售一空的說法一致。

SpaceX 的製造計畫預期也將以滿足自身內部需求為主，而非在更廣泛的市場上與 Howmet 競爭。

技術障礙同樣存在。大規模生產渦輪葉片並非易事，SpaceX 可能難以在其所需的 18 個月時程內達到量產。渦輪葉片是以超合金運用定向凝固與單晶製程精密鑄造而成，這是 Howmet 等既有業者耗費數十年建立 的製造能力，對任何想快速達到量產的新進入者而言都是一道實質門檻。

穩健的基本面

Howmet 首項新增產能擴建已於第二季投產，另有至少六項擴建計畫正在推進中。其工業燃氣輪機業務在當季成長 38%。

該公司第二季 EPS 為 1.33 美元，優於 1.24 美元的市場共識預估；營收為 25.5 億美元，高於分析師預期的 24.3 億美元，年增 24.1%。

Howmet 給出第三季 EPS 指引為 1.34 至 1.36 美元，2026 全年指引為 5.23 至 5.31 美元。除了 SpaceX 之外，投資人也將關注其餘六項產能擴建能多快投產，以及隨著資料中心電力需求持續攀升，長期供應協議是否會延長至 2030 年之後。

分析師評級與機構動向

華爾街整體看法偏多。共識評級為「適度買進」，平均目標價為 316.22 美元。JPMorgan 將目標價調升至 350 美元，Morgan Stanley 為 335 美元，Susquehanna 則調升至 340 美元。

機構投資人持有該公司 90.46% 的股份。NEOS Investment Management 在第二季加碼 13.1%，持股價值約達 1,744 萬美元。

Howmet 也將季度股利由每股 0.12 美元調升至 0.14 美元，已於 8 月 25 日發放。年度化股利為 0.56 美元，殖利率 0.2%。

該股 52 週區間介於 173.38 至 310.00 美元，50 日移動平均線為 275.44 美元。