辛巴威投資人可以參與非洲有史以來規模最大的首次公開發行（IPO），但這段旅程從文件、核准與銀行轉帳開始，而非在App上輕點幾下。

Bard Santner Investors（BSI）是一家辛巴威資產管理公司，正協助辛巴威參與丹格特煉油廠規模達16億美元的IPO——該公司營運非洲最大的煉油廠——讓當地投資人得以參與9月14日向非洲各地投資人開放的這場股票發售。這一流程也凸顯出，即使金融科技平台讓國內投資日益數位化，跨境投資仍有相當大的部分依賴人工。

這次發行正從兩個方向考驗非洲的投資基礎設施。在奈及利亞，投資App難以應對散戶需求的激增；而在辛巴威，投資人則依賴BSI來應對外匯管制、資產託管與跨境結算。

「到目前為止，由於時間限制，我們無法提供線上申請。我們主要是以人工方式進行，」Bard Santner資產管理主管Ngoni Chikowore於週二接受TechCabal採訪時表示。

人工流程並不意味著辛巴威投資人將缺席非洲最大的投資機會之一。相反地，BSI為當地投資人建立了一條參與奈及利亞這場發行的途徑。

「由於我們都在奈及利亞境外，這項申請在奈及利亞被視為離岸或外國投資，」Chikowore說。在辛巴威，這項投資同樣被視為離岸交易，需要外匯管制核准。

BS在辛巴威是受監管的資產管理公司，會先取得必要的核准，再將客戶資金透過該國數位銀行先驅Ecobank辛巴威轉至Ecobank奈及利亞——這條管道之所以存在，是因為Ecobank在兩國均有營運。在奈及利亞端，Ecobank的代理人架構持有資產，並代表BSI提交IPO申請。

「當我們從這一端進行認購時，他們會代表我們上傳填妥的表格，並提交給這次IPO，」Chikowore說。

他表示，2萬美元的門檻旨在符合透過BSI參與的合格非洲投資人的最低要求，同時為最終股份配發的調整預留空間。

丹格特將這次IPO定位為面向廣大散戶的機會。根據招股說明書，此次發行共41億股，每股價格為525奈拉（40美分），目標募資約16億美元。奈及利亞境內最低認購額為10股，即5,250奈拉（3.96美元），讓規模小得多的國內投資人也能參與。相比之下，BSI管道的入場門檻高出許多，達2萬美元，使辛巴威投資人的參與更接近散戶中的高資產端——儘管有額外的監管與結算要求，這條途徑仍提供參與同一筆交易的機會。

時間相當緊迫。招股說明書指出，發行將於10月13日截止，預計11月上市，留給BSI為參與的辛巴威客戶完成核准、資金撥付與申請的時間窗十分有限。接下來的關鍵節點是10月13日的截止日與預計11月的上市，這將檢驗像BSI這樣的跨境認購在這場同時也是非洲投資基礎設施壓力測試的發行中，能否順利轉化為股份配發。

在IPO開放後，基礎設施也從另一個方向受到考驗：奈及利亞的數位投資平台承受了巨大壓力。9月14日，TechCabal報導了Bamboo與Cowrywise的服務中斷。雖然BSI位於辛巴威，但奈及利亞的中斷仍可能干擾辛巴威及其他非洲投資人的IPO申請與付款。

Chikowore表示，這次中斷最終並未使流程脫軌，因為客戶資金是透過銀行體系移動，且BSI保存著確認投人參與的紀錄。

「唯一的風險可能是在配發之前，」他表示。「當我們轉移資金時，是透過銀行體系，從Ecobank辛巴威轉至Ecobank奈及利亞，因此我們有證據或主張，證明我們已經參與。」

投資資料將丹格特機會與涵蓋採礦、水泥與肥料製造、發電與燃料運輸的業務聯繫起來，其中包括一條從納米比亞鯨灣港經波札那通往辛巴威第二大城布拉瓦約的2,000公里輸油管。

目前，BSI的跨境管道仍依賴人工步驟，但這種情況即將改變。

「我們正在努力的是讓流程自動化，」Chikowore說。最終目標是讓客戶能透過網路銀行存取其投資帳戶——縮小與奈及利亞散戶投資人已享有的App體驗之間的差距。