人工智慧正在重塑全球商業運作方式,非洲的AI新創、創投與科技生態系也不例外。這項技術的演進速度,已快過多數投資人建立評估框架的能力——判斷一家AI新創已經夠難了,決定如何出資更為艱鉅。

過去六個月來,TechCabal向橫跨不同區域、產業與融資階段的非洲投資人提出這些問題:AI在哪裡創造真正的價值、在哪裡有所不足,以及什麼值得機構資金投入。

受訪者包括Askya Investment Partners創辦人Babacar Seck、TLcom Capital合夥人Eloho Omame、Madica負責人Emmanuel Adegboye、盧安達開發銀行基金經理Magnifique Ishimwe、Village Capital投資主管Husein Merchant,以及AXIAN Investment企業創投負責人Benjamin Toulouze。

被問到什麼讓AI新創值得投資時,他們的答案大多指向基礎模型本身無法提供的東西。如今任何人都能建立在同樣的基礎模型之上,投資人真正付費的是模型周邊的一切:支援Wolof語與isiZulu語的語音產品、與客戶系統深度整合以至於難以抽離的軟體、需要多年才能取得的牌照,以及營收。

語音是他們看到最明確的切入點。Adegboye認為機會在於以本地數據建立在基礎模型之上,尤其是語音。他舉一位只會說Wolof語的男子為例:在日益由軟體驅動的經濟中,他參與其中的最簡單方式是什麼?Seck以南非得出同樣結論——人口普查數據顯示,僅8.7%的公民在家說英語。

開發軟體的成本也從未如此低廉,AI新創數量隨成本下降而攀升。TechCabal Insights統計,2025年非洲AI新創在17國達207家,約為2022年追蹤的104家的兩倍。大多數新進業者從事軟體開發、商業智慧、金融與教育——正是現成模型大幅降低門檻的領域。

當程式碼變得廉價,投資人便尋找競爭對手無法複製的東西。Omame將此刻比作行動科技抵達非洲之時:一旦打造產品變得容易,企業便以其他方式自衛——品牌、網路效應,以及客戶停用其營運所繫軟體的代價。

以下回應出自TechCabal於2026年4月至9月間對投資人的一系列訪談,按主題編排,並經長度與清晰度編輯。

為何在地脈絡是優勢

在地脈絡決定AI工具能否在非洲奏效。擁有脈絡的創辦人能針對特定問題打造產品——Pewbeam AI開發了在教會現場崇拜中投放聖經經文的軟體,YarnGPT則打造了涵蓋奈及利亞口音英語、約魯巴語、伊博語與豪薩語的語音模型。他們也能打造出像Lagos Life這樣爆紅的產品。

在TechCabal Insights於2025年統計的17國207家非洲AI新創中,三分之二仍處早期階段,僅八家達到成熟期。當這麼多公司都能接入同樣的基礎模型,宣稱產品「AI驅動」其實證明不了什麼。

這改變了投資人向創辦人提出的問題。如果AI持續壓低軟體開發成本,軟體本身便無法保護任何東西。真正重要的是周邊的一切:他人沒有的數據、在地知識、觸及客戶的渠道、監管許可,以及產品嵌入客戶既有工作的深度。

Merchant的基金尚未將AI視為獨立產業審視,他預期大部分非洲機會將落在應用層。

**Husein Merchant(Village Capital):**我個人的看法是,消費端將出現大量機會。鑒於非洲可能更多是AI技術的消費者而非創造者,我認為投資與解決方案也會朝這個方向傾斜。

**Eloho Omame(TLcom Capital):**AI並未讓所有西的建置成本下降,它不是萬靈丹。有些東西確實變便宜了。測試成本降低,因此你能用LLM比以前更快地實驗。每當一項技術壓低了交付成本,可防禦性的形態就會改變,企業無法再依賴高進入門檻。AI壓低進入門檻的方式,正如當年的行動科技。當我們審視一家公司,我們會問:在測試或交付已被商品化的情況下,它如何建立可防禦性?可能是品牌,可能是網路效應或轉換成本。

數據與語言

Seck將AI新創分為兩類。一類打造AI本身的技術層;另一類將AI應用於一般企業——他認為非洲的機會在後者。

非洲語言的語音數據稀缺。一家收集這些數據、據此訓練模型、並圍繞其成果建立客戶群的公司,握有競爭對手難以複製的資產。Caantin是一家尚比亞新創,為銀行與金融科技公司提供AI語音客服以取代呼叫中心人員,該公司於2025年6月告訴TechCabal,其月營收正逼近100萬美元,並按處理通話量計費。

目前還沒有人完全攻克這個領域。

**Babacar Seck(Askya Investment Partners):**無論何處,只要擁有大規模的結構化數據,你就能建立提升效能的小型AI模型。這在非洲脈絡下特別令人興奮,因為我們是在AI時代進行數位化。我們在應用AI的同時建立結構化數據池,企業因此能在擴張過程中更快累積競爭優勢。

語言是最難被複製的數據的典型例子。南非2022年人口普查發現,僅8.7%的人在家最常說英語;isiZulu語(24.4%)、isiXhosa語(16.3%)、南非荷蘭語(10.6%)與Sepedi語(10%)的排名都更高。只支援英語的產品,僅服務該市場的一小部分。

**Babacar Seck(Askya Investment Partners):**一個非常令人興奮的領域是非洲語言的語音AI。許多新創在這個領域耕耘,但沒有一家完全攻克。今天在非洲,多數人在家不說英語、法語或葡萄牙語,他們說母語,即他們最自在的語言。一旦你有了讓企業以客戶自己的語言與客戶溝通的應用程式,你便跨越了一道鴻溝。這既適用於企業與其客戶,也適用於政府與其公民。

**Emmanuel Adegboye(Madica):**我每天都在想農村地區的人。如果只會說Wolof語,參與全球經濟最簡單的方式是什麼?最快的途徑是打造會說Wolof語、或以Wolof語傳遞資訊的平台,讓人們無需學英語就能做到這一切。這就是為什麼我認為語音是AI長期的重要機會,也是我們部分資落在語音AI的原因。

與客戶營運融為一體

Omame的投資組合讓她看到第二種防禦形式:一家嵌入客戶日常營運的公司。一旦其軟體接入數千個終端客戶,競爭對手便難以將其替換——整合所賺取的利潤也一併獲得保障。

**Eloho Omame(TLcom Capital):**我們投資了一家API基礎設施公司。它的API接入客戶的軟體,交付金融科技產品。以前,客戶每次需要產品時,都會發出一次API呼叫。如今,由於代理式技術,系統會在客戶即將用完所租用資源時主動提示。營收因此上升,公司也清楚知道自己的營收在上升。產品的交付成本也降低了,因為生產端同樣有一層代理式技術。

原則上,現在更多人能以同樣低廉的成本打造這家公司的產品。但一旦我們的軟體彼此對話,而我正在為你旗下數千個客戶交付價值,你就很難從我的系統中拔除了。

我想要清楚地看到AI如何降低產品的建置成本,以及由此產生的利潤將如何演變。創辦人可以將成本優勢全部讓給客戶,或以更高利潤的形式保留在企業中。身為投資人,我希望看到它保留在企業中。

營收優先

可防禦性只回答了一半的問題。另一半是:在投資人仍願意等待的時間內,公司能否賺到錢——而在這片大陸上,等待期已經縮短。

一家燒了三年算力才向任何人收費的AI公司,無論點子多好,都無法通過這項考驗。

**Magnifique Ishimwe(盧安達開發銀行):**基礎技術永遠做得出來。我可以在隔天早上之前,做出像我所展示的那款應用程式。根本問題是你能否執行。

我做過幾筆AI交易,有時我們無法預見公司何時達到目標。你可以吸收兩三輪股權融資,我們仍然看不到通往獲利的路徑。在美國,你可以做一家像Uber那樣虧損六、八甚至十年的公司。在非洲,每位投資人都會問你的營收在哪裡;如果沒有營收,那麼你以什麼價值取而代之。

設想一家為學生打造聊天機器人的AI公司,卻沒有人願意付費。你在算力上花了大錢,我們協助你取得點數,你聘用了昂貴的工程師,三年過去卻一無所出。這類交易與我們的投資工具不匹配,因為我們不是股權投資人。

部投資人押注AI基礎設施

確實有少數投資人出資更深層技術,通常是出於策略考量。總部位於馬達加斯加、業務涵蓋電信與數位銀行的AXIAN集團,便圍繞「誰掌握數據」這一問題來規劃其基礎設施投資。

**Benjamin Toulouze(AXIAN Investment):**我們希望投資AI基礎設施,而且已經付諸行動。一個例子是WideBot AI,一套為阿拉伯語使用者打造的專有LLM系統。我們也投資了Nucleon Security,一家摩洛哥公司,以零信任、EDR與惡意軟體防護工具保護裝置。

我們深信主權議題的重要性。非洲國家需要對自身數據的自主權與控制權。這是非洲市場最大的挑戰之一,因為市場橫跨54個國家,相當分散。

**Emmanuel Adegboye(Madica):**硬體與AI之間也存在機會。這是我們透過ChipMango與晶片設計所做的押注,我們將觀察它如何發展。

Madica於2026年9月參與了ChipMango由Atlantica Ventures領投的190萬美元種子輪。即便是這些基礎設施押注,也遵循與本文其他部分相同的邏輯。WideBot的優勢在於阿拉伯方言數據,以及超過350個政府與企業客戶。ChipMango透過與奈及利亞大學的合作招募工程師、加以培訓,並向全球客戶銷售晶片設計服務。在每個案例中,難以複製的都是數據、人才管道或客戶名單。

AI投資中不作為的代價

如果非洲投資人只支持應用層,更深層的AI技術將在其他地方獲得融資、被建造並被持有。全球資本已經朝這個方向流動。

資本並非唯一的缺口。非洲的數據中心正在尋找客戶,而這片大陸卻聲稱需要更多數據中心;大學培訓的AI工程師,卻紛紛前往國外就職。

**Emmanuel Adegboye(Madica):**資本正集中在少數幾家基金與少數幾家新創手中。全球大部分資金流向AI基礎設施公司,而且只是其中少數幾家。此外,流入非洲的資金大多來自非洲以外,這使這片大陸暴露於該風險之中。如果我是與這片大陸關係不深的矽谷投資人,投資時非洲不會是我的首要考量。

**Babacar Seck(Askya Investment Partners):**大多數數據中心都在追逐客戶,我們卻總說非洲的數據中心不夠。其中一個缺口在這些營運商沒有接入需求端。當你與全球雲端巨頭交談時,他們會告訴你,他們在非洲最大的客戶是新創,有些規模化企業每年在雲端上的支出超過3,000萬美元。

我們正在基加利的美國卡內基美隆大學、非洲數學科學研究院以及一些非常優秀的奈及利亞大學培訓越來越多的AI工程師,但其中許多人在國外找到工作,因為這片大陸上的企業規模尚不足以留住他們。

目前為止,本文受訪的投資人已回答了他們所能掌控的問題:他們將為AI公司中隨底層AI成本下降而愈發增值的部分付費。至於這片大陸是否也能打造那個底層,則是他們的資本無法獨自解決的問題。