英國上議院通過一項修正案，要求英國財政部制定正式策略，涵蓋加密資產、穩定幣、代幣化證券，以及支撐這些資產的更廣泛數位金融基礎設施。

該措施被納入《金融服務與市場法案》。修正案獲得通過，反映上議院議員認為英國目前在全球加密資產競賽中的地位不足，數名議員公開表達對英國可能落後於美國與歐盟的擔憂。

修正案要求什麼

修正案要求財政部制定一套完整且統一的策略，而不是繼續以零散方式監管數位資產。其涵蓋範圍廣泛，包括加密資產、穩定幣、代幣化證券及數位金融基礎設施。

對於關注英國政策方向的觀察人士而言，這項措施的重要性在於整合：該義務將目前由不同機構負責的政策環節串聯起來——從英格蘭銀行的穩定幣規則，到金融行為監管局即將推出的加密資產監管制度——並將其納入一項政府層級的計畫。

這項推動建立在金融服務監管委員會於2026年6月發布的一份報告之上。該報告敦促監管機構放寬對穩定幣的要求，尤其呼籲重新考慮最初要求將40%資金存放於無息央行存款的規定。批評者認為，這項條件將使以英國為基地發行穩定幣在經濟上難以維持。

英格蘭銀行至少在部分程度上作出了回應。該行於2026年9月10日發布政策聲明，調整了對系統性穩定幣的處理方式。根據修訂後的儲備支持架構，70%的儲備必須持有短期英國政府債務，30%則存放於無息 BoE 存款中。聲明也為每種系統性穩定幣設立400億英鎊的臨時發行上限。

更廣泛的監管背景

金融行為監管局將負責監督新的加密資產活動綜合框架，該框架預計自2027年起生效。原定於2025年12月推出一項法定文書，為該框架奠定法律基礎。

上議院議員已明確說明其動機：競爭力。多名議員指出，美國與歐盟正在形成的監管框架，是英國應據以衡量自身表現的基準。歐盟《加密資產市場監管法規》（MiCA）自2024年年中起已開始實施；與此同時，美國也在迅速調整自身政策，穩定幣立法及市場結構法案正在國會推進。在這一背景下，這項要求財政部制定的策略，將成為英國說明如何跟上相關發展的政策工具。

穩定幣規則在實務上的意義

英格蘭銀行修訂後的儲備支持要求代表一項務實妥協。原先40%的央行存款要求，將迫使穩定幣發行商把相當大比例的儲備存放在英格蘭銀行的無息帳戶中。新的70/30配置中，大部分資金投入短期英國公債，讓發行商能夠從較大比例的支持資產中取得收益。

剩餘30%存放於無息存款中，則為 BoE 提供直接影響貨幣政策傳導及危機管理的工具。

每種系統性穩定幣400億英鎊的發行上限，為系統性風險增加了一道防線，讓監管機構在評估這些工具對貨幣市場與支付系統的實際影響時，擁有明確的硬性上限。這些規則如今構成財政部制定更廣泛策略時的技術背景。